ури капіталу і залучення позикових коштів може зрости рентабельність акціонерного капіталу.
Метою даної курсової роботи є вивчення фінансового важеля і дії ефекту фінансового важеля в сучасній економіці, для цього були розглянуті такі завдання:
- Вивчення поняття фінансового важеля,
- Ефект фінансового важеля і його розрахунку,
Розрахувати ефект фінансового важеля.
Основою для проведених досліджень послужили такі джерела: дані бухгалтерської звітності ВАТ «АК« Корвет »за 2006-08г.г. (Додатки А)
Для написання даної роботи та вирішення поставлених завдань використовувалася література таких авторів як: Акулов В.Б. Ковальов В.В. Поляка Г.Б., і т.д.
1. Політика запозичення
1.1 Раціональна позикова політика
Бізнес починається з грошей, безперестанку вимагає грошей і робиться заради примноження грошей. Тому необхідно зосередити увагу на одній з найголовніших проблем - формуванні раціональної структури джерел коштів підприємства з метою фінансування необхідних обсягів витрат і забезпечення бажаного рівня доходів. При цьому об'єднаємо два важливих питання - раціональну структуру джерел засобів і дивідендну політику.
Зв'язок між визначенням потрібної структури джерел коштів, з одного боку, і розробкою розумної дивідендної політики, з іншого боку, полягає в тому, що досягнення достатньої чистої рентабельності власних коштів та високого рівня дивіденду залежить від структури джерел коштів ; в свою чергу, можливості підприємства з формування тієї або іншої структури капіталу залежать від чистої рентабельності власних коштів та норми розподілу прибутку на дивіденди. При високій чистої рентабельності власних коштів можна залишати більше нерозподіленого прибутку на розвиток (нарощування власних коштів). Таким чином, зовнішнє-за рахунок запозичень та емісії акцій - і внутрішнє - за рахунок нерозподіленого прибутку - фінансування тісно взаємозалежні. Це не означає, проте, взаємозамінності. Так, зовнішнє боргове фінансування ні в якому разі не повинно підміняти залучення і використання власних коштів. Тільки достатній обсяг власних коштів може забезпечувати розвиток підприємства і зміцнювати його незалежність, а також свідчити про намір акціонерів розділяти пов'язані з підприємством ризики та підживлювати тим самим довіру партнерів, постачальників, клієнтів і кредиторів.
Вносячи прямий внесок у фінансування стратегічних потреб підприємства, власні кошти одночасно стають важливим козирем у фінансових взаєминах підприємства з усіма суб'єктами ринку.
Але не можна принижувати і роль позикових коштів в житті підприємства. Заборгованість пом'якшує конфлікт між адміністрацією і акціонерами, зменшуючи акціонерний ризик, але загострює конфлікт між акціонерами і кредиторами. Протистояння між акціонерами і керівництвом підприємства породжується неоднаковим ставленням до власності.
Досвідчені фінансові менеджери в США вважають, що краще не доводити питому вагу позикових коштів у пасиві більш ніж до 40% - цьому положенню відповідає плече фінансового важеля 0,67. При такому плечі важеля фондовий ринок зазвичай максимально оцінює курсову вартість акцій підприємст...
