іх доходів.
Основними методами дохідного підходу є:
методи дисконтування грошових потоків, які засновані на оцінці доходів у майбутньому для кожного з кількох часових проміжків;
методи капіталізації доходу, при використанні яких репрезентативна величина доходів ділиться або множиться на коефіцієнт капіталізації для перерахунку доходів підприємства в його вартість.
Метод дисконтування часто застосовується в тих випадках, коли розміри грошових потоків різні за величиною і нерівномірно надходять протягом обмеженого або необмеженого періоду часу.
У тому випадку, якщо прогнозовані грошові потоки рівні за своєю величиною, можна скористатися методами капіталізації.
У загальному випадку прибутковий підхід застосовується, якщо:
оцінюється малий або середній бізнес;
представленої інформації достатньо для побудови прогнозу очікуваних доходів;
доходи компанії стійкі і позитивні.
Прибутковий підхід має такі основні недоліки:
складність прогнозування майбутнього потоку внаслідок недостатньої стійкості економічної ситуації;
складність розрахунку ставок капіталізації та дисконтування;
в процесі прогнозування грошових потоків або ставок дисконтування встановлюються різні припущення та обмеження, який носять умовний характер;
вплив факторів ризику на прогнозований дохід.
Особливості застосування дохідного підходу з урахуванням фактора ризику
З метою виявлення причин коливань операційних і фінансових показників, перевірки відповідності основних коефіцієнтів рентабельності, ліквідності і боргового навантаження середньогалузевим значенням необхідно провести комплексний аналіз всієї наявної звітності об'єкта оцінки.
Необхідно спрогнозувати грошові потоки, враховуючи такі чинники:
скорочення попиту на товари (роботи, послуги);
відтік грошових коштів внаслідок необхідності дострокового погашення зобов'язань і зростання процентних ставок;
збільшення потреби в оборотному капіталі.
.2 Витратний підхід
Витратний підхід до оцінки бізнесу розглядає вартість підприємства з точки зору понесених витрат. Методика застосування витратного підходу побудована на тому, що власник підприємства при його реалізації на вільному ринку повинен повністю компенсувати власні витрати, пов'язані із створенням або придбанням даного підприємства та введенням його в експлуатацію, з урахуванням фактору часу та змін економічних умов.
Зокрема, до складу витрат, пов'язаних зі створенням або придбанням підприємства, а також введенням його в експлуатацію, включаються:
вартість всіх видів робіт, пов'язаних з введенням підприємства в експлуатацію (наприклад, витрати, пов'язані з погодженням документації про організацію роботи підприємства, вартість проектних робіт тощо);
вартість проектних робіт по створенню основних засобів підприємства, а також його програмного забезпечення;
вартість придбання (будівництва, оренди...
