гів, її фінансові результати та перспективи обговорюють вже не тільки галузеві аналітики, а величезна маса людей, які стали В«інвесторамиВ», які вклали свої вільні грошові кошти в цінні папери металургійних і гірничорудних компаній.
Галузь накрила хвиля злиттів, поглинань, придбань, інвестувань в нові проекти, географічного поширення і тому подібних процесів. Зупинити цю хвилю неможливо, консолідація буде продовжуватися вже хоча б тому, що все важче стає оперувати в ринку окремим незалежним компаніям, якщо вони не працюють за принципом В«натурального господарстваВ», коли все, що потрібно для виробництва - руда, вугілля, лом і т.д. є в складі компанії. Але і в цьому випадку масштабний фактор негативно позначається на собівартості продукції, не так великі можливості диверсифікації ринків збуту.
Купити руду, кокс, виплавити чавун, з нього - сталь, яку прокатати на прокатних станах в сортовий або листовий прокат - це застаріле уявлення про металургійному бізнесі. Купити родовище залізної руди, родовище вугілля, об'єднати це в рамках єдиної компанії з металургійним переділом, провести IPO в Лондоні або Нью-Йорку - ось сучасний підхід до металургійному бізнесу. Його масштаб, з одного боку, залежить від обсягу належних йому запасів сировинних ресурсів, з іншого боку - може рости в геометричній прогресії, оскільки зростаюча компанія, забезпечена сировиною та переділом, отримує все більший доступ до фінансових ресурсів для подальших придбань і поглинань, як на сировинних ринках, так і на ринках збуту продукції.
В даний час будь-яке підприємство металургії, а також металургійні холдинги, включають в свій склад кілька підприємств, знаходяться під прицілом потенційних покупців. Більш налаштування позицій, природно, у тих, хто забезпечений сировиною, особливо з надлишком. Ціна продажу таких підприємств може і перевищувати їх справедливу ринкову оцінку, оскільки в неї закладається рівень цін на сировину і продукцію майбутніх періодів, а вони, на думку багатьох, можуть значно зрости, в основному через зростання інфляції (падіння курсу долара).
Що стосується безпосередньо російських металургійних підприємств з викладеною вище точки зору, то вони досить привабливі. Забезпечені ринками збуту, до їх складу входять сировинні активи, часто надлишкові по відношенню до власного споживанню сировини. Підприємства орієнтовані на роботу в найбільш ліквідних секторах сталевого ринку (у більшості). Крім того, в Росії значні запаси металургійної сировини розвідані, але родовища поки не експлуатуються, що робить можливим значне (у рази) нарощування виробництва основних видів металургійної сировини.
У той же час наразі жодна російська компанія не шукає покупця, а навпаки, російські металурги купують активи на перспективних ринках, які гарантують їм стійкі поставки сталі в ці регіони. Хоча, звичайно, великих покупок (Порівнянних за рівнем з покупкою Криворіжсталі концерном Mittal Steel, яка відбулася 28.10.2005 р.) російські металурги поки не скоювали.
Поки залишається досить неясним питання про те, як розвиватимуться відносини держави і металургії. А це значною мірою визначає те, як російська металургія буде формувати свою міжнародну позицію, як поводитимуться компанії відносно покупок-продажів.
З одного боку, держава як би визнає за металургією право розвиватися самостійно, оскільки галузь продемонструвала хороший темп розвитку, якість управління і т.п. З іншого, розраховувати на те, що внутрішній ринок сталі при в умовах розвитку пріоритетних металомістких галузей буде існувати сам по собі, без серйозного втручання держави, по меншою міру наївно. Розвиток ВПК, аерокосмічної галузі, енергетики (при державну участь) потребуватиме значних обсягів сталевого прокату, а реалізація довгострокових інвестиційних проектів погано стикується із зростанням цін на сталь. Така сукупність факторів істотно збільшує ймовірність держрегулювання ситуації в металургійній галузі. Причому регулювання може досягатися двома способами - як прямим (через безпосереднє обмеження цін або обмеження експорту), так і непрямим, через входження частини металургійних підприємств у державні холдинги.
Отже, підводячи підсумок вищесказаного, можна зробити наступні висновки про металургійної галузі в РФ. Висновок перший, практично однозначна - російську металургію чекають непрості часи. З одного боку, їй відведена, хоч і на нетривалий час, звична роль плеча, яке буде підставлено під російську економіку в період спаду, викликаного структурними реформами.
З іншого боку, для вирішення власних завдань розвитку пріоритетних галузей держава залишає за собою право застосувати на внутрішньому ринку механізми регулювання, щоб забезпечити хоча б незначний запас конкурентоспроможності переробним галузям. З третього боку, найбільші змін, причому не тільки з боку ринку, а швидше за все інституційні, очікують спец.металлургію (виробництво спеціальних сталей і сплавів, насамперед призначе...
