інних паперів. Третій - показує функціонування вторинного ринку цінних паперів. У четвертому розділі ми будемо застосовувати технічний аналіз для короткострокового прогнозування змін на ринку цінних паперів.
Дослідження функціонування ринку цінних паперів ми будемо розглядати на прикладі відкритого акціонерного товариства «ГМК НорНікель».
1. Інструменти фондового ринку
. 1 Поняття і сутність похідних фінансових інструментів
Цінні папери можна розділити на два класи - основні і похідні, або деривативи. До останнього класу відносяться такі цінні папери, в основі яких лежать основні цінні папери та інші активи, а ціни на них залежать від зміни цін на базисні активи. Тобто, якщо змінюються ціни на нафту, змінюються ціни і на ф'ючерсні, форвардні, опціонні і т.д. контракти, в основі яких лежить нафту.
У порівнянні з основними цінними паперами, похідні цінні папери є більш гнучкими інструментами. Згідно з визначенням Комітету з розробки міжнародних стандартів бухгалтерського обліку, похідним фінансовим інструментом є фінансовий інструмент:
а) справжня вартість якого змінюється у відповідь на зміну певної відсоткової ставки, вартості цінного паперу, ціни торгуемого на біржі товару, курсу валюти, цінового або процентного індексу, кредитного рейтингу чи кредитного індексу та інших подібних показників;
б) придбання якого не вимагає спочатку ніяких або вимагає значно нижчих інвестицій порівняно з іншими інструментами, які мають подібну прибутковість і подібну реакцію на зміну ринкових умов;
в) який буде реалізований в майбутньому.
Грунтуючись на даному визначенні, можна виділити наступні властивості похідних інструментів:
. Ціни похідних інструментів грунтуються на цінах базисних активів.
. Операції з похідними фінансовими інструментами дозволяють отримувати прибуток при мінімальних інвестиційних вкладеннях.
. Похідні інструменти мають терміновий характер.
. Теоретично деривативні контракти можна ввести на кожен продукт так само, як і виписати страховий поліс на будь-яку подію життя. Це і відбувається в реальності. Є деривативи на сільськогосподарську продукцію, валюту, індекси, результати спортивних подій, постачання електроенергії. Серед останніх нововведень - контракти на погоду, користувачами яких є, наприклад, постачальники і споживачі паливної нафти.
Світовий ринок похідних інструментів є невід'ємною частиною глобального фінансового ринку. Існуючи більше 150 років, цей ринок став розвиватися особливо швидкими темпами з початку 70-х років XX ст. після лібералізації світової фінансової системи і переходу до плаваючих валютних курсів. Будучи раніше виключно біржовим, ринок деривативів в даний час розвивається у двох формах - біржового та позабіржового ринків. Конкуренція біржового та позабіржового секторів послужила додатковим стимулом до розвитку ринку похідних інструментів. Створення, поряд зі стандартними біржовими контрактами, ринку позабіржових контрактів з індивідуальними умовами суттєво розширило можливості учасників ринку та фінансових менеджерів зі страхування ризиків.
Розвиток ринку деривативів в чому визначається змінами, що відбуваються на ринках базових активів, зміною їх відносної ролі. Так, 20-кратне зростання обсягу торгів на фондовому ринку за останні 10 років спричинив настільки ж бурхливий розвиток ринку стандартних контрактів на акції та фондові індекси.
Основними тенденціями ринку похідних фінансових інструментів є:
глобалізація і пов'язане з нею різке загострення конкуренції;
істотне зростання ринку і лібералізація його регулювання;
розширення спектру торгованих інструментів і зміна їх відносної ролі, а також істотне розширення складу учасників;
застосування нових технологій і перехід до систем електронної торгівлі;
переважання в цілому позабіржового ринку над біржовим;
домінування валютних контрактів в обороті позабіржового ринку (основний тип контрактів - короткострокові валютні свопи);
домінування процентних контрактів на біржовому ринку (основний тип контрактів - ф'ючерси та опціони на державні облігації і депозитні ставки).
Похідні інструменти в даний час використовуються широким колом учасників ринку, а саме:
індивідуальними інвесторами, для яких інструменти ринку деривативів, зокрема, опціони, привабливі через малого обсягу необхідних інвестицій;
інституційними інвесторами для хеджув...
