ання портфелів та альтернативних грошовому ринку вкладень капіталу;
державними фінансовими установами та приватними підприємствами з метою хеджування вкладень;
банками та іншими фінансовими посередниками, а також приватними підприємствами для стратегічного ризик-менеджменту і спекуляцій;
інвестиційними фондами для збільшення ефективності вкладень;
хедж-фондами для збільшення доходу шляхом використання інструментів з великим плечем і з високим потенційним доходом;
трейдерами з цінних паперів для отримання додаткової інформації про ринки базових активів.
Основа для існування похідних інструментів - майбутня невизначеність.
1.2 Характеристика учасників ринку похідних цінних паперів
Відмінною особливістю похідних фінансових інструментів є те, що момент виконання зобов'язань за контрактом відділений від часу його укладення певним проміжком, тобто вони мають терміновий характер.
Під терміновим контрактом розуміється договір на поставку активу, в якості якого можуть виступати різні матеріальні цінності, товари, фінансові інструменти (валютні кошти, цінні папери тощо), у встановлений термін у майбутньому на узгоджених умовах.
Сторони, що укладають контракт, виступають як контрагентів. Відповідно до прийнятої міжнародної термінологією особа, яка передає (продає) актив, відкриває так звану коротку позицію за контрактом, а приймаючий (покупающее)? довгу позицію .
Укладаючи угоди з деривативами, сторони можуть переслідувати різні цілі, і за цією ознакою операції з похідними цінними паперами можна розділити на наступні групи:
Спекулятивні операції.
Спекулятивні операції відбуваються з метою отримання прибутку від купівлі-продажу термінових контрактів в результаті різниці між ціною контракту в день укладення і ціною в день його виконання при сприятливому для однієї зі сторін (продавця і покупця) зміну цін. Залежно від характеру угод спекуляцію підрозділяють на наступні види:
спекуляція на підвищення цін - скупка контрактів для подальшого перепродажу;
спекуляція на зниження цін - продаж контрактів з метою їх подальшого відкупу;
спекуляція на співвідношенні цін на ринках одного і того ж або взаємозамінних товарів або цін на товари з різними термінами поставки.
Спекулятивні угоди складають важливу частину ринку похідних цінних паперів. Спекулянт (гравець) торгує терміновими контрактами тільки заради прибутку, тобто ніколи не купує і не продає власне товари. Спекулянтів привертає ефект важеля і короткостроковість (від одного до декількох днів) термінових операцій. Спекулянту потрібен шанс заробити на зміні цін на базисний товар, не беручи участь у виробничому бізнесі, і він готовий взяти на себе ризик. Спекулянти необхідні для успішного функціонування термінового ринку, оскільки вони забезпечують взаємодію суб'єктів ринку, бажаючих звільнитися від ризику або взяти його на себе. Збираючи та аналізуючи інформацію, відкриваючи на її основі позиції, спекулянти інформують ринок і допомагають ринку правильно її оцінити. Спекулянти створюють ліквідність на ринку, проте економічною основою термінового ринку є операції з хеджування ризиків.
Операції хеджування (страхування від можливої ??зміни цін). Деривативи звичайно використовуються для страхування - хеджування від можливих втрат у випадку зміни ринкових цін при укладанні угод на реальний товар. Принцип страхування тут побудований на тому, що якщо в угоді хеджер втрачає як продавець реального товару, то він виграє як покупець ф'ючерсів на ту ж кількість товару, і навпаки. Позицію хеджера, сфера діяльності якого лежить в області матеріального виробництва на ринку готівкового товару, можна сформулювати так: Все, що я хочу - це отримати сьогоднішню ціну за даним контрактом. Я згоден відмовитися від того, щоб заробити більше, заради того, щоб захистити себе від втрат .
Арбітражні операції, які здійснюються з метою отримання безризикового доходу, використовуючи неузгодженості в цінах на різні фінансові інструменти на різних ринках.
Таким чином, загалом усі учасники термінового ринку виступають або хеджерами, що знижують ринковий ризик своїх вкладень за рахунок інших учасників, або спекулянтами або Арбитражер, а самі деривативи можуть бути використані і для спекулятивних операцій і для хеджування. Тобто один і той же контракт буде інструментом хеджування для покупця - компанії, що займається виробництвом, і інструментом спекуляції для продавця - фінансової компанії.
1.3 Характеристика окремих виді...
