і товари чи надані послуги, не погасить борги кредиторам, не заплатиш податків. Для здійснення цих та інших операцій необхідні «живі гроші», отримати які можна, тільки продавши акції. Продати ж акції не завжди просто, а іноді взагалі неможливо. У цьому полягає сутність ліквідності. Під ліквідністю акцій (як і будь-яких інших цінних паперів) розуміється легкість їх продажу. Чим легше і з меншими витратами часу можна продати акції, тим вони ликвиднее, і навпаки. Проте продаж акції однією особою неможлива без купівлі її іншим. Тому ліквідність акцій при пріоритеті проблеми їх продажу включає в себе і проблему їх придбання. Співвідношення попиту і пропозиції на акції якісно характеризує їх ліквідність. Неврівноваженість попиту та пропозиції (є продавці акцій, але немає покупців, або навпаки) визначає їх неліквідність. Ліквідними ж є акції, щодо яких при достатньому попиті на них існує і достатня їх пропозицію. Чим вище попит і врівноважене з ним пропозицію, тим вище ліквідність акцій, і навпаки. Кількісним же показником ліквідності акцій служить частота укладаються по ним угод на ринку цінних паперів: чим більше полягає угод, тим вище ліквідність, а за їх відсутності говорити про ліквідність акцій взагалі не доводиться. Російський ринок акцій за критерієм ліквідності може бути розділений на три групи: високоліквідні акції, так звані «блакитні фішки», торгівля якими йде в Російській Торговій Системі (РТС) і на великих фондових біржах; малоліквідні акції. Вони звертаються в значно менших масштабах на позабіржовому ринку або на локальних (місцевого значення) фондових біржах; більшість акцій російських емітентів в силу різних обставин поки практично неліквідні [11].
Ліквідність акцій може бути різною. Купівля акцій втридорога або продаж за безцінь за формою роблять акції ліквідними, адже факт їх купівлі-продажу в наявності. Проте чи є сенс у такій ліквідності - ось в чому питання. Який зиск буде від ліквідності акцій, якщо ви їх, наприклад, продасте за стільки ж, за скільки купили самі? Тому під ліквідністю акцій, як і будь-яких інших цінних паперів, розуміється легкість і швидкість їх купівлі-продажу з вигодою для учасника угоди. Інакше кажучи, ліквідними називаються такі акції, які можна легко купити або продати з вигодою для себе. Зі сказаного зовсім не випливає, що ліквідні акції автоматично приносять дохід будь-якій працюючій з ними особі. З ліквідними акціями можна дуже навіть легко «проколотися», якщо купувати їх на вильоті зростання курсової вартості і продавати при її падінні. Інакше кажучи, ліквідні акції не гарантують автоматичного доходу, але в принципі можуть забезпечити такий дохід при грамотній роботі інвестора. Неліквідні акції більшості російських емітентів відрізняються від ліквідних акцій не тим, що їх не можна купити або продати, а тим, що їх можна купити тільки втридорога, а продати тільки за безцінь. Інакше кажучи, неліквідні акції в принципі не можуть забезпечити дохід інвестору, і від грамотності інвестора це не залежить.
Ліквідність акції прямо пов'язана з іншими її інвестиційними властивостями - надійністю і прибутковістю. Неліквідна акція ненадійна, бо вкладені в неї кошти в кращому випадку будуть заморожені на невизначений час, а в гіршому взагалі можуть пропасти. Про прибутковість такої акції говорити не доводиться. І навпаки, ліквідна акція надійна в тому сенсі, що вкладені в неї кошти завжди можна повернути при продажу, і прибуткова, так як, в силу її ліквідності, вона динамічна, а значить, при грамотній роботі з нею може принести дохід у вигляді курсової різниці. Таким чином, в умовах російського ринку акцій ліквідність є основним інвестиційним властивістю, оскільки надійними і прибутковими можуть бути тільки ліквідні акції.
.2 Кількісна оцінка інвестиційних якостей акцій
Вартість (ціна акції). Акція має номінальну і ринкову (курсову) вартості. Номінальна вартість вказана на лицьовій стороні сертифіката акції. Ринкова вартість акції постійно змінюється під впливом безлічі факторів. Зміна ринкової вартості акції може принести її власнику додатковий дохід у вигляді різниці між ціною продажу і покупки, набагато перевищує дивіденди. Залежно від переваги тієї чи іншої форми доходу в числі акціонерів розрізняють:
) вкладників (інвесторів), інтереси яких спрямовані на отримання дивідендів;
) спекулянтів, інтереси яких спрямовані на отримання доходу від курсової різниці.
Методи прогнозування ринкової вартості акції засновані на двох підходах до аналізу: фундаментальному та технічному. Фундаментальний аналіз дозволяє отримати об'єктивну оцінку діяльності та фінансового стану підприємства-емітента з урахуванням його місця в галузі, що, у свою чергу, дозволяє досить точно спрогнозувати настрою існуючих і потенційних акціонерів. Як відомо, ринок, здатний ад...
