ечується повернення вихідної суми інвестицій і необхідна прибутковість для інвесторів, надали капітал.
Інвестований капітал так само як і грошовий потік приводиться до теперішнього часу або до певного розрахункового року (який, як правило, передує початку реалізації проекту).
Термін окупності інвестицій (DPB) - один з найпростіших і широко розповсюджений у світовій практиці, передбачає тимчасової упорядкованості грошових надходжень. Він складається в обчисленні кількості років, необхідних для повного відшкодування початкових витрат, тобто визначається якийсь момент, коли грошовий потік доходів зрівняється із сумою грошових потоків витрат (розрахунок чистої поточної вартості з наростаючим підсумком).
дисконтування називається процес приведення (коригування) майбутньої вартості грошей до їх поточної (сучасної вартості). Процес дисконтування капітальних вкладень і грошових потоків здійснюється за різними ставками дисконту, які визначаються залежно від особливостей інвестиційних проектів. Норми дисконту можуть встановлюватися інвестором, виходячи з щорічного відсотка повернення, що він хоче чи може мати на капітал, що інвестується [14, с. 46].
дисконтований період окупності (Discounted Payback Period - DPP) називається період часу, за який дисконтовані надходження від оперативної діяльності підприємства покриють інвестиції, тобто значення дисконтованого періоду окупності визначається зі співвідношення:
, (6)
У свою чергу, коефіцієнт дисконтування розраховується за формулою:
, (7)
де at - коефіцієнт дисконтування;
Е - норма дисконту; - час розрахунку дисконтування.
Норма дисконту Е - це норматив приведення різночасних витрат (норма дисконту), що враховує інфляційні процеси в економіці за розглянутий період, мінімальний гарантований рівень прибутковості проекту і інвестиційний ризик.
Чиста приведена вартість (NPV) відноситься до групи методів дисконтування грошових потоків. Нехай I0 - сума первісних витрат, то мережа сума інвестицій на початок проекту, РV - сучасна вартість грошового потоку протягом економічного життя проекту. Загальна накопичена величина дисконтованих доходів розраховується за формулою:
(8)
де r - норма дисконту;
п - число періодів реалізації проекту;
- чистий потік платежів в періоді t.
Схема формування чистого грошового потоку і розрахунку величини NPV при різних варіантах сценарію представлені в таблицях 3.10 і 3.11.
Таблиця 3.10 - Розрахунок чистого дисконтируемая потоку в результаті реалізації проектних заходів (оптимістичний прогноз)
Показатель2011г.2012г.2013г.2014г.2015г.2016г.Поступленія від продажу, тис. руб.18455,2018456,2018457,2018458,2018459,20Проізводственная собівартість, тис. руб.15597,7115598,7115599 , 7115600,7115601,71Налогооблагаемая прибуток (збиток), тис. руб.2857,492857,492857,492857,492857,49Налог, тис. руб.571,50571,50571,50571,50571,50Денежний потік (збиток) Cash Flow, тис. руб.2285,992285,992285,992285,992285,99Інвестіціі, тис. руб.2749Коеффіціент дісконтірованія10,850,720,610,520,46Чістий дисконтируемой потік Net Cash Flow, тис. руб.1943,091645,921394,461188,721051,56Чістий дисконтируемой потік наростаючим підсумком (DPP), тис. руб.- 805,41840,512234,973423,684475,24
За даними таблиці 3.10, чистий дисконтируемой дохід позитивний, отже, заходи по випуску офісних меблів на базі об'єкта дослідження є доцільними.
оптим=4475,24/2 749=1,63
Можна сказати, що кожен вкладений у розглянуту бізнес ідею рубль в якості інвестицій за проектом принесе підприємству 1,63 руб. у вигляді прибутку, що, в кінцевому рахунку, позначиться і на рентабельності виробничої діяльності.
Таблиця 3.11 - Розрахунок чистого дисконтируемая потоку в результаті реалізації проектних заходів (песимістичний прогноз)
Показатель2011г.2012г.2013г.2014г.2015г.2016г.Поступленія від продажу, тис. руб. 19274,4019275,4019276,4019277,4019278,40Проізводственная собівартість, тис. Руб. 17928,4017929,4017930,4017931,4017932,40Налогооблагаемая прибуток, тис. Руб. 1346,001346,001346,001346,001346,00Налог, тис. Руб. 269,20269,20269,20269,20269,20Денежний потік (збиток) Cash Flow, тис. Руб. 1076,801076,801076,801076,801076,80Інвестіціі, тис. Руб.2749 Коефіцієнт дісконтірованія10,850,720,610,520,46Чістий дисконтируемой потік Net Cash Flow, тис. Руб. 915,28775,30656,85559,94495,33Чістий дисконтируемой потік наростаючим підсумком (DPP), тис. Руб.- 1833,22-1057,...
