шості службовців може виявитися особливо вигідним підходом. Крім відчуття справедливості, меншість власників-службовців може контролювати менеджерів або власників-аутсайдерів, запобігаючи таким чином пограбування фірм. Підприємства в багатьох країнах Цe були тільки частково приватизовані через власність інсайдерів, і не всі службовці брали участь у такій приватизації. Крім того, в деяких країнах, службовці отримали акції без, або з обмеженим правом голосу.
Цей метод, поряд з іншими, має свої недоліки:
- цінність активів, отриманих акціонерами за допомогою цього методу приватизації, вкрай нерівномірна по галузях і компаніям - від дуже істотних елементів власності та доходу (як, наприклад, було в російському В«ГазпроміВ» або у великих нафтових компаніях) до порожніх свідоцтв власницьких прав на збитки і борги підприємств;
- дефіцит або навіть повна відсутність зовнішніх інвесторів в перший час після приватизації;
- труднощі в налагодженні нормального корпоративного управління.
Вихід на ринки капіталів таких компаній може бути утруднений.
Незважаючи на багато незручності, викупи менеджерами-службовцями виявилися популярним методом приватизації в декількох країнах з перехідною економікою. Хорватія, Македонія, Польща, Румунія, Словаччина, Словенія, Росія та інші країни зробили наголос на цю форму приватизації.
2.3 Масова ваучерна приватизація
Масова, або ваучерна, приватизація з рівним доступом всього населення, - інший популярний метод приватизації в країнах з перехідною економікою. До проведення в цих країнах, масова приватизація рідко де використовувалася. Цей підхід до приватизації взагалі включає роздачу урядом, або продаж за номінальну плату, за ваучери часток в підприємствах. Масова приватизація, що відображено вже в її назві, - має на увазі дуже швидкий і простий шлях завершення великих в масштабах національної економіки програм приватизації, таких, які необхідні в економіках переходу.
Оскільки масова приватизація дозволила взяти в ній участь набагато більшої частини населення, вона політично виявилася набагато більш прийнятною, ніж звичайні комерційні угоди. Іронія полягає, можливо, в тому, що в деяких випадках (Росія, Україна, і т.д.) підхід, призначений для запобігання концентрації капіталу, насправді, ймовірно, збільшив її. Акції, отримані позику, в Росії стали одним з механізмів зловживань з метою більшого участі.
Переваги ваучерної приватизації такі:
Г€ ваучерна приватизація допомагає подолати одну головну проблему приватизації в економіках переходу - брак внутрішнього капіталу;
Г€ масова приватизація шляхом видачі приватизаційних ваучерів дозволяє порівняно швидко розподілити державні активи серед великого числа громадян;
Г€ ваучернісхеми на початку переходу були політично популярні, тому що вони знімали відчуття несправделиво, притаманне іншим методам приватизації, і уникнути звинувачень у розпродажі національни...
