ід Прийняти;
PI <1, то проект слід відкінуті.
На відміну від чістої пріведеної вартості (NPV) індекс рентабельності є відноснім Показники. Завдяк цьом ВІН Дуже Зручний для віпадків з максимальним сумарная значень NPV. p> сумарная NPV потоку, что повторюється, знаходится за Формулі:
(2.9)
1-й проект
NPV = 27,06 + 27,06/(1 + 1,47) 5 + 27,06/(1 + 1,47) 10 + 27,06/(1 + 1,47) 15 = 27,06 (1 + 0,1457 = 0,0212 + 0,0031) = 31,66 млн.грн
2-й проект
NPV = 37,07 + 37,07/1,47 4 + 37,07/1,47 8 +37,07/1,47 12 + 37,07/1,47 16 = 37,07 х (1 + 0,2142 + 0,0459 + 0,0098 + 0,0021) = 47,15 млн.грн
Таким чином, в Розглянуто прікладі Переважно вібрато проект II-його сумарная NPV Вище.
Під нормою рентабельності інвестіцій (IRR) або внутрішньою прібутковістю розуміють Значення коефіцієнта дисконтування, при якому NPV проекту Рівний нулю:
IRR = r, при якому NPV = f В® = 0.
Сенс розрахунку цього коефіцієнта при аналізі ефектівності планованіх інвестіцій Полягає в Наступний: IRR показує максимально допустимий відносній рівень витрат, Які могут буті Асоційовані з данім проектом. Наприклад, ЯКЩО проект Повністю фінансується за рахунок позики комерційного банку, то значення IRR показує верхню межу допустимого уровня банківської процентної ставки, перевіщення Якого Робить проект збітковім.
У більшості віпадків предприятие фінансує інвестіційну діяльність за рахунок різніх джерел. При вікорістанні позіковіх або прикрутити джерел предприятие платити за КОРИСТУВАННЯ цімі фінансовімі ресурсами У ФОРМІ відсотків, дівідендів. Ця плата назівається "ціною" Капіталу (СС). Предприятие может ухвалюваті позитивне інвестиційне решение, ЯКЩО рівень рентабельності проекту (IRR) НЕ нижчих за "Ціну" позікового або прикрутити Капіталу, тоб ЯКЩО: IRR> CC, то проект слід Прийняти; IRR =
Показник IRR Розраховується по наступній Формулі:
IRR = r1 + [ f (r1): (f (r1) - f (r2)] х (r2-r1), (2.5)
де r1 и r2 - Значення табульованого коефіцієнта дисконтування. Для ілюстрації процедури розрахунку сертифіката № IRR розглянемо перший проект:
Візначімо Значення сертифіката № IRR для проекту, розрахованого на п'ять років, что вімагають інвестіцій у розмірі 7.80 млн. грн. І що має передбачувані Величини прібулі 12.20 млн. грн, 13.48 млн.грн., 15.03 млн. грн., 16.91 млн. грн., 16.23 млн. грн. відповідно щорічно.
Візьмемо два довільні Значення коефіцієнта дисконтування: r2 = 10% и r1 = 20%. Всі розрахунки проведемо в табліці 2.2:
Таблиця 2.2 Розрахунок норми рентабельності проекту I
Рік
Грошовий Потік, млн. грн.
Розрахунок 1, r = 10% PV
...
