p>
Хоча на перший погляд це представляється парадоксальним, але рефлексивні процеси росту цін акцій на біржі дійсно створюють гроші. Зростання вартості цінних паперів на біржі означає підвищення ціни значної маси тих же цінних паперів, що не беруть участь в торгах. Як наслідок, збільшуються купівельна спроможність населення, активи банків, можливості інвестування і, нарешті, темпи зростання економіки в цілому. Згадане вище підвищення котирувань акцій компанії В«МайкрософтВ» принесло в економіку США десятки мільярдів доларів. Це найяскравіший приклад створення додаткової грошової маси за рахунок рефлексивних процесів.
Важливо, що він характеризує не такі сильні окремо, але незрівнянно більш вагомі в сумі процеси росту вартості акцій безлічі компаній в країні. Вважається, що близько 90% населення США володіють акціями різних компаній. Значна частина капіталів банків пов'язана з акціями. У сукупності зростання їх вартості створює таку велику додаткову грошову масу, що вона помітно позначається на рівні попиту і обсягах кредитування поточних та інвестиційних потреб підприємств. Як правило, економіка в цілому отримує імпульс до розвитку.
Біржові рефлексивні процеси як причина кризи
Вирішальний вплив рефлексивних процесів на виникнення криз обгрунтувати складніше. Видима частина айсберга - розвиток банківської кризи, що призводить до економічного кризі. Але чому періодично виникає банківська криза? Здавалося б, уроки Великої депресії в США були засвоєні. Скрізь з'явилися дворівневі, більш стійкі банківські системи. В уявленнях політиків стала превалювати перемогла в теорії концепція, що банки треба підтримувати будь-яку ціну, ігноруючи всі ідеї вільного ринку. Майже 80 років Центробанкам провідних країн вдавалося забезпечувати стабільність банківських систем і, як наслідок, поступальний розвиток економік.
Але вище ми вже сформулювали висновок про те, що рефлексивні процеси призводять до принципової нестабільності ринку. Розглянемо докладніше характер такої нестабільності. Часто, і абсолютно некоректно, її уподібнюють нестабільності фінансової піраміди. Справа в тому, що фінансові піраміди, втім, як і нормальні страхові компанії, існує до тих пір, поки приплив грошей перевищує їх відтік. Звичайно, формально і будь-яка фірма може існувати тільки при виконанні цієї умови. Але відмінність піраміди від фірми полягає в тому, що крім грошових потоків вона нічого не генерує. У піраміді притоки обмежені чисельністю населення. Ран чи пізно вони завжди стануть менше відтоків, зростаючих разом з числом вже залучених до піраміди учасників. Піраміда обрушиться. p> Інша справа при зростанні цін акцій або випуск цінних паперів. У цих випадках в принципі не існує фактора, безумовно заставляющего ціни катастрофічно впасти. Стосовно до акцій учасники біржі без будь-яких негативних наслідків для себе можуть виставляти котирування (ціни покупок і продажів), підтримуючи їх постійну або ...
