льних ОБСЯГИ дівідендів, Який можна віплатіті акціонерам у конкретного Период годині. p> Вибір акціонерамі графіку Отримання доходів у вігляді дівідендів базується вновь ж таки на очікуваніх рівнях дохідності для актівів (компанію такоже можна представіті як окремий актив). Оцінка корисності доходів, что будут Отримані на різніх годин діапазонах, втілена у МОДЕЛІ дисконтований копійчаного потоку. Основним математичность вирази, что показує суть даного методу, є наступна:
(1)
де n - кількість періодів, упродовж якіх актив буде формуваті Грошові потоки;
r - Коефіцієнт дисконтування, очікувана дохідність для акціонерів;
t - Номер періоду;
CF - Грошовий Потік, Який может буті використаних у якості доходу власника активу. p> Основним висновка, Який треба сделать з цієї формули, є ті, что внутрішня вартістю того чі Іншого активу є очікувані у подалі Грошові потоки від его Функціонування з урахуванням альтернативних можливіть вкладень коштів для подібніх актівів. p> Ця модель базується на основному прінціпі, Який формулюється як ті, что інвестиції створюють нову ВАРТІСТЬ, ЯКЩО віддача від них буде більшою, чем от подібніх інструментів інвестування Із тією ж мірою ризику - такий підхід побудованій на понятті економічного прибутку, тоб перевіщенні дохідності компании над середньорінковою дохідністю. Існують тісячі модіфікацій цієї МОДЕЛІ, альо принципова смороду не сильно відрізняються від базової МОДЕЛІ. p> Отже, ЯКЩО доходи у Майбутнього Із урахуванням альтернативних можливіть вкладень будут більшімі, чем Поточні Можливі доходи, раціональній інвестор має зверни ті доходи, что очікують его у Майбутнього. Альо такоже до факторів, что візначають Цінність компании для акціонерів є ті, Із Яким темпом ростут ее Грошові потоки. Цею Показник впліває такоже на фактор у МОДЕЛІ дисконтований копійчаного потоку: Із більш інтенсівнім ЗРОСТАННЯ доходів компанія буде мати Більшу ВАРТІСТЬ, Ніж та, Яку показує незначні темпи зростання. p> После показу Принципів ОЦІНКИ вартості компании, звітність, перейти до того, як керівництво Опис компании может максимізувати ВАРТІСТЬ компании. Чи не Дивлячись на пріорітетність та необхідність вартісної орієнтації менеджменту компании, FCF у якості ключового індікатору ефектівності (або KPI, Key Performance Indicators) Важко використовуват через велику кількість факторів, что его утворюють. Для ціх цілей звітність, використовуват Другие показатели.
Для менеджменту компании, у Завдання Якого покладено Збільшення вартості для акціонерів, корисностям будут Такі Індикатори, як ROIC, ROE та темпи зростання доходів компании та попередніх індікаторів. Темпи зростання тихий чг других Показників ефектівності компании найдоцільніше використовуват у роли порівняльної бази до запланованіх темпів зростання того чи Іншого сертифіката № Перший та другий з Вказаною індікаторів Розраховується, як:
(2)
де NOPLAT - чистий прибуток та Сплачені від...
