ринкових агентів?
Адже в основі сучасної фінансової системи лежить принцип оцінки ризиків, і коли ризики бере на себе держава, то спотворюються головні принципи прийняття ризиків - Принципи функціонування кредитування в банківській системі. p> Що відбулося в результаті кризи довіри? Виникла нестача ліквідності і суттєво - в рази - впали обороти на міжбанківському ринку. Банки, закривши ліміти, практично не відновили їх, а центральні банки стали найбільшими кредиторами комерційних банків через операції РЕПО та кредитування під заставу.
За думку більшості аналітиків, причина проблем з ліквідністю на грошових і фінансових ринках досить проста. Іноземні інвестори здійснювали вкладення в розвиваються фінансові ринки за рахунок ресурсів, номінованих в доларах, євро і ієнах. Відповідно, в цих валютах були сформовані всілякі пули ліквідності центральних банків, національних фондів, до числа яких входять російські фонди. Ці закордонні ресурси, які є основною для фондування операцій на ринках, що розвиваються, переводилися в національну валюту. І коли сталася криза ліквідності і посилилося кредитування, коли не стало вистачати грошової пропозиції на американських ринках, інвестори почали виводити кошти з фінансових національних ринків по всьому світу.
Одна з проблем, яка проявилася в рамках кризи, - адекватність довідкових ставок. Наприклад, до ставки LIBOR прив'язані, як правило, багато фінансових продукти - кредити, цінні папери з плаваючою процентною ой ставкою і інші. Деякі банки свідомо занижують ставку LIBOR для того, щоб зробити вартість фондування для себе нижче. Але ринку потрібен реальний орієнтир процентної ставки, її реальний індекс, щоб не виникали питання з приводу репрезентативності процентної ставки під час фінансової кризи. Частина спреду вважається по відношенню до ставки LIBOR, однак можна вважати по-різному, беручи за основу дванадцятимісячна, тримісячну ставку LIBOR або прибутковість US treasuries. Якщо багато спреди по коротких зобов'язаннями вважаються по відношенню до ставки LIBOR, а сама LIBOR не відображає реальної вартості грошей, то ситуація ще більше ускладнюється і важко зрозуміти, про яку вартість грошей йде мова.
Ставка LIBOR розраховується з операцій на лондонському ринку, але, наприклад, для банків США, потрібна ставка на своєму ринку. Тому деякі американські банки стали використовувати альтернативну ставку LIBOR, яку розраховує міжнародна брокерська фірма ICAP. Для російських банків, для російської валюти є теж своя ставка - MosPrime. Центральний банк оголосив недавно, що він, можливо, буде переважно орієнтуватися на неї. MosPrime - це основа для фіксування ставок по продуктах кредитування або залучення ресурсів, це довідкова ставка по рублевих кредитах. Вона публікується на сайті ЦБ РФ. Ця ставка недавно була схвалена Міжнародною асоціацією свопів і деривативів та включена в ISDA Definitions (документ, який описує ставки по всіх валютах у світі, по всіх ринках...
