жавному агентстві («зливний бачок»), функцією якого є напрямок «поганих» активів на формується борговий ринок для того, щоб через їх купівлю-продаж за допомогою ринкового дисконтування бухгалтерська вартість «поганих» активів трансформувалася в ринкову цінність. Система цих заходів необхідна для визначення ринкової ціни банків і виявлення дійсного фінансового результату. Через купівлю-продаж активів банків і підприємств банківський сегмент боргового ринку буде формувати стійкі зв'язку з борговою сегментом ринку нефінансового сектора. На цій основі стане можливим реструктуризація заборгованості підприємств, що стимулюватиме процес оздоровлення банків. Розвиток боргового ринку банків і підприємств дозволить сформувати рівноважні ціни на товари і гроші на товарних і фінансових ринках, зміцнить процес формування ринку фінансових активів [28, c. 91].
Необхідно подальший розвиток фінансового ринку та його інструментів, так як на даному етапі його функціонування кредитні операції банків переважають на ньому, а підприємства не запозичують через інші (не кредитні) інструменти з фінансового ринку, що відрізняється обмеженою диверсифікацією. Банківська система перевантажена кредитними операціями, частина з яких за своєю природою є квазі-бюджетними. Системобразующим банки виконують перерозподільні функції, спрямовуючи цільові ресурси недостатньо ефективним суб'єктам економіки, що веде до виконання банками неадекватних функцій в економіці. Необхідно перемикання частини активних операцій з комерційних банків на небанківських фінансових посередників, які потребують динамічному розвитку. Політика Уряду щодо розвитку фінансового ринку має бути спрямована на розвиток різноманітних небанківських фінансових посередників. Це вимагатиме від Уряду створення нових небанківських фінансових інститутів, формування умов для появи різноманітних фінансових інструментів, які розширять діапазон ринкового регулювання і збільшать сегментацію і глибину фінансового ринку. Тим самим надмірне навантаження з банківського сектора буде зніматися, перерозподілити на сектор небанківських інститутів, наближаючись до оптимальної.
Створення умов для функціонування режиму таргетування інфляції вимагає формування різноманітної структури фінансових посередників і більш широкого спектру фінансових інструментів, що спричинить за собою «подовження» що зберігаються грошей (2 - 5 років), що інвестуються в економіку. Це дозволить розширити сегментацію фінансового ринку, створивши більше, ніж мається зараз, різноманітність активів і пасивів різних фінансових посередників, зв'язавши через них зростаючі заощадження суб'єктів економіки, знявши зайву навантаження з банків.
Зараз довжина залучаються грошей у банківську систему невелика, що створює невеликі «амортизаційні» можливості демпфірування зовнішніх шоків, «б'ють» по економіці. Збільшенню довжини грошей і розширення розмаїття типів фінансових посередників, появи нових фінансових інструментів заважає діяльність неефективного сектора економіки, який отримує незароблені кошти від підприємств-донорів через перерозподільні механізм. Даний сектор працює в умовах м'яких бюджетних обмежень, задає стандарти слабкої фінансової дисципліни, пред'являє необгрунтований попит на кредитні гроші, створювані банківською системою, і бюджетні гроші, що видаються фінансово-бюджетної системою Уряду. Системна дія цих факторів обмежує структурну ефективність фінансового ...
