( ВР р ), тис. Руб. 66952,258522,0-8430,28. Запас фінансової міцності ( S FS ), в т.ч.: 9. тис. руб. S FS =S - ВР р 21912,860942,139029,710.-% 24,751,026,311. Рівень операційного важеля ( DOL ) 4,061,96-2,10
Проілюструємо графічно показники, що характеризують операційний ризик ТОВ «Мотомир» за 2010 - 2011 рр. (рис. 3.2, 3.3).
Рисунок 3.2 - Динаміка показників, що характеризують операційний ризик ТОВ «Мотомир» за 2010 - 2011 рр., тис. руб.
Малюнок 3.3 - Рівень операційного важеля в ТОВ «Мотомир» за 2010 - 2011 рр.
Таким чином, рівень впливу операційного левериджу в 2010 році дорівнює 4,06, рівень впливу операційного левериджу в 2011 році дорівнює 1,96. У 2011 році в порівнянні з 2010 роком рівень впливу операційного левериджу зменшився на 2,10.
Чим більше частка постійних витрат компанії в структурі собівартості, тим вище рівень операційного важеля, і отже, більше ділової (виробничий) ризик.
За розрахованими даними видно, що виробничий ризик організації ТОВ «Мотомир» у 2011 році в порівнянні з 2010 роком знизився, що є сприятливою тенденцією в діяльності організації.
Визначимо поріг рентабельності у виробничій діяльності організації ТОВ «Мотомир» у 2010 році дорівнює 66952,2 тис. руб., в 2011 році - 58522,0 тис. руб.
Таким чином, в 2011 році в порівнянні з 2010 роком точка беззбитковості в ТОВ «Мотомир» зрушилася так, що критична виручказменшилася від 66952,2 тис. руб. до 58522,0 тис. руб. Дана тенденція підтверджує висновок про зниження операційного ризику і свідчить про поліпшення операційної діяльності організації.
Запас фінансової міцності в ТОВ «Мотомир» у 2010 році дорівнює 21912,8 тис. руб., або 24,7%. У в 2011 році - відповідно 60942,1 тис. Руб., Або 51,0%.
Таким чином, в 2011 році в порівнянні з 2010 роком запас фінансової міцності в ТОВ «Мотомир» збільшився, що також свідчить про поліпшення операційної діяльності організації.
3.3 Оцінка фінансового левериджу організації
Фінансовий леверидж характеризує використання підприємством позикових коштів, яке впливає на зміну коефіцієнта рентабельності власного капіталу. Іншими словами, фінансовий леверидж являє собою об'єктивний фактор, що виникає з появою позикових коштів в обсязі використовуваного підприємством капіталу, дозволяє йому отримати додатковий прибуток на власний капітал.
Виділення цих складових дозволяє цілеспрямовано керувати ефектом фінансового левериджу в процесі фінансової діяльності підприємства.
Податковий коректор фінансового левериджу практично не залежить від діяльності підприємства, оскільки ставка податку на прибуток встановлюється законодавчо. Разом з тим, у процесі управління фінансовим левериджем диференційований податковий коректор може бути використаний в наступних випадках:
а) якщо з різних видів діяльності підприємства встановлені диференційовані ставки оподаткування прибутку;
б) якщо за окремими видами діяльності підприємство використовує податкові пільги по прибутку;
в) якщо окремі дочірні фірми підприємства здійснюють свою діяльність у вільних економічних зонах своєї країни, де діє пільговий режим оподаткування прибутку;
г) якщо окремі дочірні фірми підприємства здійснюють свою діяльність у державах з більш низьким рівнем оподаткування прибутку.
У цих випадках, впливаючи на галузеву або регіональну структуру виробництва (а відповідно і на склад прибутку за рівнем її оподаткування), можна знизивши середню ставку оподаткування прибутку підвищити вплив податкового коректора фінансового левериджу на його ефект (за інших рівних умов).
Диференціал фінансового левериджу є головною умовою, що формує позитивний ефект фінансового левериджу. Цей ефект виявляється тільки в тому випадку, якщо рівень валового прибутку, що генерується активами підприємства, перевищує середній розмір відсотка за використовуваний кредит (що включає не тільки його пряму ставку, але й інші питомі витрати з його залучення, страхуванню та обслуговуванню), тобто якщо диференціал фінансового левериджу є позитивною величиною. Чим вище позитивне значення диференціала фінансового левериджу, тим вище за інших рівних умов буде його ефект.
У зв'язку з високою динамічністю цього показника він вимагає постійного моніторингу в процес управління ефектом фінансового...
