искорило процес. Наслідки цього легко простежуються на прикладі скорочення обсягу венчурних угод у США.
За останні 7 років найбільший обсяг венчурних інвестицій, так само як і обсяг угод, був характерний для чотирьох основних секторів: IT, healthcare, consumer services і business and financial services
Динаміка розвитку світового ринку венчурних інвестицій в 2007-2013 рр. представлена ??на рис. 2.5. З рис. 2.5 видно, що починаючи з 2011 р спостерігається зниження динаміки активності на світовому венчурному ринку - кількість угод знизилася з 5612 до 4 011 од., А обсяг інвестицій - з 46,8 до 33,2 млрд. Дол. США. Це можна пояснити тим, що 2010-2012 рр. характеризуються відновленням ринку після світової фінансової кризи 2008, а з 2013 року спостерігається чергове зниження на тлі загального уповільнення зростання світової економіки.
Рис. 2.5. Динаміка розвитку світового ринку венчурних інвестицій в 2007-2013 рр.
До основних тенденцій на світовому ринку венчурних інвестицій можна віднести:
посилення глобалізації венчурного капіталу (залучення зарубіжного фінансування, відкриття фондами представництв, географічне розвиток портфельних компаній);
динамічне зростання нових ринків країн (Китай, Індія та ін.).
За 3-4 останніх роки велика динаміка і активність характерні для секторів ділових, фінансових і споживчих послуг. Зокрема, саме на ці сегменти в 1 кв. 2014 припадало близько 60% венчурних інвестицій (за обсягом і кількістю) в Європі. Частка Росії на світовому ринку венчурних інвестицій в 2013 р зросла до 3%. Основними найбільш стійкими ринками венчурних інвестицій є США і Європа.
Упродовж 7 останніх років основна частка (понад 80%) ринку венчурних інвестицій припадає на США і Європу. У середньостроковій і довгостроковій перспективі принципова зміна географічного балансу ринку мізерно мало. В останні роки спостерігається підвищення активності на ринках Китаю, Індії, Росії. Частка Російського ринку венчурного капіталу в загальносвітових масштабах зростає, але, як і раніше, залишається вкрай низькою 2-3%.
Співвідношення динаміки світового та російського ринків венчурних інвестицій можна представити на рис. 2.6.
Рис. 2.6. Співвідношення динаміки світового та російського ринків венчурних інвестицій
У результаті на венчурному ринку залишиться менше число гравців, зменшиться і сам розмір фондів (хоча провідні транснаціональні компанії як і раніше будуть здатні формувати і фінансувати великі фонди).
Відбуваються зміни також посилюють роль ефективних бізнес-моделей з швидким виходом на прибутковість, де окремі аналітики порівнюють з інвестиційним середовищем початку 1990-х років. Це робить привабливими такі сектори ринку, як соціальні медіа, споживчі послуги та SaaS (програмне забезпечення як послуга, що означає бізнес-модель продажу та використання програмного забезпечення, при якій постачальник розробляє веб-додаток і самостійно управляє їм, надаючи замовнику доступ до програмного забезпечення через Інтернет), де є хороші перспективи зростання при відносно невеликих фінансових витратах. У тих секторах, де терміни виходу на самоокупність більше, а потреби в капіталі вище (наприклад, у секторі відновлюваної енергетики або охорони здоров'я), найважливішу роль гратимуть спеціалізовані фірми з глибоким знанням ринкових ризиків і можливостей.
Корпоративні венчурні інвестиції і програми державної підтримки в цих секторах також будуть мати велике значення. Внаслідок згаданих змін в галузі і впливу макроекономічних факторів змінилося і ставлення венчурних фондів до державного фінансування. Інвестори намагаються шукати додаткові джерела фінансування для того, щоб знижувати власні ризики.
Крім цього набирають обертів співробітництво держав з венчурними фондами. Відсутність приватного капіталу для фінансування інновацій змушує держави задуматися про заходи підтримки приватних фондів для залучення їх грошових коштів.
Мають місце кілька моделей надання такої підтримки, наприклад: прямі державні інвестиції у фонди, які управляються приватними GP; покриття державою збитків фондів у розмірі, що становить певну частку активів фонду; пряме інвестування в портфельні компанії спільно з приватними інвесторами і надання інвесторам опціонів на подальший викуп належних державі акцій компанії по історичній ціною; податкові пільги для іноземних інвесторів в місцеві венчурні фонди.
Програми державних грантів можуть виявитися успішними за наявності додаткової підтримки на більш пізніх етапах інноваційного розвитку. Компанії здатні ефективніше комерціалізувати НДДКР з використання...
