. Якщо ROE більше, ніж його значення у конкурентів і середньогалузеві, вигідно збільшити частку реінвестованого прибутку для прискорення росту компанії. p align="justify"> Коефіцієнт реінвестування в звітному періоді збільшився. Коефіцієнт реінвестування необхідно максимізувати, якщо рентабельність власного капіталу висока і є можливість розширення частки ринку. p align="justify"> Темп росту власного капіталу збільшився. Ця тенденція оптимальна при високій частці ринку і високої прибутковості. p align="justify"> Середньозважена вартість капіталу (WACC)
Як вже було зазначено, показник рентабельності чистих активів (RONA) є мірилом оперативної діяльності підприємства. Він показує той повернення, який генерується інвестують фондами. Тому фінансовому менеджеру дуже корисно знати, яке мінімально допустиме значення RONA можливо для даного підприємства. З чим це пов'язано? Чисті активи - це ті активи, які забезпечуються інвестують фондами (довгостроковим капіталом), а даний капітал має певну вартість у вигляді обіцянки підприємства гасити відсотки по кредитах і виплачувати дивіденди. Таким чином, фінансовому менеджеру також необхідно знати, скільки підприємству варто постійний капітал. У західній економіці даний показник називається середньозваженою вартістю капіталу (Weighted Average Cost of Capital, WACC). p align="justify">> = WACC
-T
Дана формула говорить про те, що, якщо рентабельність чистих активів вище середньозваженої вартості капіталу (з поправкою на податок на прибуток), то підприємство здатне виплатити не тільки відсотки по кредитах і обіцяні дивіденди, але також частину чистого прибутку реінвестувати у виробництво. Якщо ліва і права частина рівняння рівні, то це означає, що підприємство здатне тільки розрахуватися за поточними зобов'язаннями перед банком і перед акціонерами, при цьому нічого не залишивши для реінвестування. Якщо RONA нижче WACC, то це означає, що у підприємства можуть виникнути серйозні проблеми із залученням нового капіталу. Саме тому відстеження даного співвідношення є одним з найважливіших завдань фінансового менеджера. p align="justify"> Нижче наводиться розрахунок середньозваженої вартості капіталу:
Вихідні дані:
Сума кредітов140757, 023Собственний капітал2647680, 805Налог на прібиль0, 65Кредітная ставка (%) 14,748 Відсоток дивідендів (%) 0,77
Інвестиційний капітал = Сума кредитів + ​​Власний капітал = 140757,023 +2647680,805 = 2758881,55
Частка кредитів у інвестований капіталі = 140757,023/2758881,55 = 0,04
Частка власного капіталу в інвестований капіталі = 2647680,805/2758881,55 = 0,96
Вартість кредитної маси = Податок на прибуток * Кредитна ставка * Частка кредитів у інв.капітале = 0,065 * 0,14748 * 0,04 = 0,004
Вартість власного капіт...
