алу = Відсоток дивідендів * Вартість собств.капітала = 0,0077 * 0,96 = 0,007
Середньозважена вартість інвест.капітала = Вартість кредитної маси + Вартість власного капіталу = 0,004 +0,007 = 0,011
Нижче, для простоти аналізу кожного складового чинника на середньозважену вартість капіталу, наводиться блок-схема:
В
Рис. 9
Висновки
Багатофакторна модель корпорації Дюпон розрахунку ключових фінансово-економічних показників (рентабельність чистих активів, економічне зростання компанії, середньозважена вартість капіталу) дозволяє знайти першопричини зміни цих результуючих показників. p align="justify"> Так у наведених вище розрахунках рентабельність чистих активів (RONA) за останній період збільшилася (з 0,028 до 0,079), що є позитивною тенденцією і, завдяки моделі Дюпон, можна виділити фактори, що вплинули на зростання: збільшення рентабельності продажів (0,168 до 0,344), оборотності чистих активів (0,166 до 0,231) (див. Табл. 2). Далі розглядалася рентабельність власного капіталу. Тут так само ми поспостерігали позитивну тенденцію: збільшення з 0,015 до 0,05. Тим же методом, що й вище, визначаємо фактори, що вплинули на зростання: збільшення рентабельності чистих активів (0,028 до 0,079) і левериджу (1,031 до 1,053) (див. Табл.3). p align="justify"> Так само в аналізованому звітному періоді спостерігається збільшення показника економічного зростання (0,009 до 0,036) за рахунок збільшення рентабельності власного капіталу (ROE) (0.015 до 0,05). Слід зазначити, що, якщо значення даного показника вище, ніж у конкурентів і чим середньогалузевого, то вигідно збільшити частку реінвестованого прибутку для прискорення росту компанії. Так само збільшення ROE пов'язано із зростанням коефіцієнта реінвестування (0,6 до 0,729). Важливим є збільшення темпу росту власного капіталу (0,952 до 0,989), тому що ця тенденція оптимальна при високій частці ринку і високої прибутковості.
При аналізі середньозваженої вартості капіталу (WACC) будемо користуватися умовою:
RONA> = WACC
-T = 0.028 = 0.011 = 0.017 0.028> 0.017
1-T 1-0.35
Це говорить про те, що підприємство здатне виплатити не тільки відсотки по кредитах і обіцяні дивіденди, але так само частина чистого прибутку інвестувати у виробництво. p align="justify"> У розглянутому прикладі скрізь спостерігалася позитивна динаміка показників і важливість моделі Дюпон може не здатися настільки актуальною. Однак, слід розуміти, що вона першочергово важлива для виявлення вузьких місць у виробництві. Завдяки їй можливе цілеспрямовано і точно усувати негативні ефекти, а так само вірно розподіляти ресурси підприємства. p align="justify"> У сьогоднішніх економічних умовах автотранспортне підприємство змушене самостійно визначати перспектив...
