інвестиції також мають прибутковістю, рівної внутрішньої нормі рентабельності аналізованого проекту і яка свідомо вище, ніж базова ставка дисконту .
На практиці порівняльний аналіз інвестиційних проектів проводиться в більшості випадків за допомогою простого зіставлення значень внутрішніх норм рентабельності. Незважаючи на певну теоретичну некоректність, такий підхід дозволяє усунути вплив суб'єктивного вибору базової ставки відсотка на результати аналізу. p align="justify"> Дійсно, основна мета використання інструментарію додаткових інвестицій полягає в спробі узгодити результати порівняльного аналізу за допомогою застосування NPV-і IRR-методів, точніше, прив'язати друге до першого, оскільки при такому підході пріоритет має чистий приведений дохід проекту .
Крім того, застосування інструменту додаткових інвестицій коректно тільки у випадку порівняльного аналізу альтернативних, чи взаємовиключних, проектів, що ще більш звужує область його застосування і робить цілком непридатним для аналізу інвестиційної програми.
У цілому в порівнянні з NPV-методом використання показника внутрішньої норми рентабельності пов'язане з великими обмеженнями.
По-перше, для IRR-методу дійсні всі обмеження NPV-методу, тобто необхідність ізольованого розгляду інвестиційного проекту, необхідність прогнозування грошових потоків на весь період реалізації проекту і т.д. По-друге, сфера застосування IRR-методу обмежена тільки областю чистих інвестицій. p align="justify"> Модифікована внутрішня норма прибутку (MIRR)
Відносні критерії, зокрема IRR, вельми популярні на практиці. Виявилося, що основний недолік, властивий IRR щодо оцінки проектів з неординарними грошовими потоками, не є критичним і може бути подоланий. Відповідний аналог IRR, який може застосовуватися при аналізі будь-яких проектів, назвали модифікованої внутрішньої нормою прибутку (MIRR). У літературі описані різні варіанти побудови MIRR; один з них має наступну логіку. Алгоритм розрахунку передбачає виконання декількох процедур. Насамперед розраховується сумарна дисконтована вартість усіх відтоків і сумарна нарощена вартість усіх приток, причому і дисконтування, і нарощення здійснюються за ціною джерела фінансування проекту. Нарощена вартість приток називається термінальної вартістю. Далі визначається ставка дисконтування, що зрівнює сумарну наведену вартість, яка в даному випадку якраз і являє собою MIRR. Загальна формула розрахунку має вигляд:
, (1. 9)
де - відтік коштів в i-му періоді (за абсолютною величиною);
- приплив коштів у i-му періоді; r - вартість джерела фінансування даного проекту; n - тривалість проекту.
2. ХАРАКТЕРИСТИКА ВИРОБНИЧО-ГОСПОДАРСЬКОЇ ДІЯЛЬНОСТІ ТОВ В«БМ ДЖЕЙ ПРОЦЕСИНГВ»
2.1 Характеристика продукції і мікросередовища в молочній індустрії
