вартість, тому що НЕ розкриває результат роботи підприємства від виробничої (поточної), фінансової та інвестиційної діяльності. Незважаючи на певні недоліки показник В«чисті активиВ» є найбільш прийнятним оцінним показником вартості підприємства в рамках витратного (майнового) підходу, так як це комплексний показник, що враховує рівень розвитку технології на основі майна, сформованого за рахунок власних коштів.
Метод В«чистих активів В»спільно з дохідним підходом навіть за відсутності об'єктів порівняння дозволяє отримати достатньо достовірне значення ринкової вартості акціонерного капіталу.
2.5 Оцінка ринкової вартості ВАТ В«МЕМЗВ» в рамках дохідного підходу із застосуванням методу капіталізації прибутку
ВАТ В«МЕМЗВ» зберігає стабільні умови використання майна, довгострокові щорічні чисті доходи приблизно дорівнюють поточним доходах, темпи зростання величини доходу протягом тривалого періоду часу постійні. Виходячи з цього, використовується метод капіталізації прибутку. p> Аналіз фінансової звітності був проведений у пункті 2.1. даної курсової роботи.
У Як капитализируемой величини в атестаційної роботі виступає прибуток останнього звітного року. Розмір прибутку в звітному році склав 7567 000 рублів, а розмір грошового потоку 9004000 рублів. Дані про величину прибутку за останні 5 років представлені в таблиці 12.
Таблиця 12
Величина прибутку
Роки
Величина прибутку
Темп зростання, %
2002
3649209
1,2
2003
4379051
1,2
2004
5254861 ​​
1,2
2005
6305833
1, 2
2006
7567000
Таблиця 13
Розрахунок ставки дисконтування
Фактор ризику
Значення
Примітка
Безризикова ставка доходу
9,5%
Інвестор незалежно ні від чого отримає на вкладений капітал саме той дохід, на який він розраховував в момент інвестування коштів.
Розмір компанії
3%
Чим компанія більше, тим ризик менше. ВАТ В«МЕМЗВ» досить велика компанія для Калузької області
Фінансова структура
3%
У структурі капіталу переважає позиковий капітал.
Виробнича і
територіальна
диверсифікації
2,5%
0,5% - премія за товарну диверсифікацію; 1,5,% - територіальна диверсифікація
Якість управління
2%
Адміністрація підприємства складається з
висококваліфікованих менеджерів, і в їх роботі існують певні недоробки.
Диверсифікація клієнтури
4%
Споживача продукції підприємства є понад 200 клієнтів. Ніякої більш детальної інформації немає.
Рентабельність підприємства та прогнозованість його доходів
2,5%
Чим вище прибуток, тим більше компанія приваблива для інвестора. Чи не менше високої рентабельності інвестори цінують стабільність доходу, можливість прогнозувати його заздалегідь.
Інші власні ризики
2,5%
Сумарне значення ставки дисконтування
29%
Безризикові вкладення - вкладення в державні боргові зобов'язання, депозитні вклади в ЦБ РФ.
Ставка капіталізації: 27,8%
Таким чином, ринкова вартість ВАТ В«МЕМЗВ» , розрахована в рамках дохідного підходу становить 27219424 рублів.
Для оцінки компанії ринковим (порівняльним) підходом використовується цінова і фінансова інформація по об'єктах порівняння.
На ет...
