гнатов: «... якщо віртуальні банки за допомогою електронних грошей будуть здатні забезпечити великий обсяг фінансування через ринки цінних паперів, залучених депозитів і розміщених позик, більш широкі монетарні та інші показники можуть бути також спотворені »[2, с. 58].
Професор Каліфорнійського університету А. Берентсен у своїй роботі зазначає, що електронні гроші в принципі можуть замінити готівку, що емітуються центральним банком. І оскільки готівкові гроші центрального банку є компонентами всіх грошових агрегатів, то зміна в попиті на традиційні готівкові гроші може впливати на всі ці агрегати. Однак, найбільший вплив, вважає А. Берентсен, буде надано на грошовий агрегат М1, який в більшості країн включає в себе готівку центрального банку в обігу, дорожні чеки та депозити до запитання. В інших грошових агрегатах, перш за все, в агрегатах М2 і М3, також будуть відбуватися зміни, але з причини невисокої питомої ваги в них готівки центрального банку ці зміни будуть не настільки значні [58, с. 205].
Обсяг готівки центрального банку в обігу, депозитів до запитання і їх співвідношення між собою представлені в таблиці 1.2.
Дані таблиці 1.2 є найважливішими індикаторами потенційного результату від заміщення готівкових грошей центрального банку електронними грошима і необхідні для визначення можливих змін у грошовому агрегаті М1.
Таблиця 1.2 - Готівкові гроші та депозити до запитання в різних країнах за 2010 рік, у% до ВВП
СтранаНалічние деньгіДепозіти до востребованіяОтношеніе готівки до депозитів до востребованияБельгия5.214.00.37Канада3.54.40.80Франция3.419.20.18Германия6.816.20.42Италия5.930.70.19Япония8.823.60.37Нидерланды6.318.80.34Швейцария7.817.90.44США5.211.60.45
На думку А. Берентсена вплив електронних грошей на грошовий агрегат М1 залежить від трьох чинників:
) готовності банківської системи збільшити обсяг своїх депозитів;
) резервних вимог за депозитами до запитання і електронним грошам;
) визначення грошового агрегату М1 [58, с. 208].
При цьому комерційні банки будуть розширювати свою депозитну базу в тому випадку, якщо витрати по знову залученими депозитами будуть менше доходів від їх розміщення.
Залежно від наявності резервних вимог необхідно розглянути два варіанти впливу електронних грошей на грошовий агрегат М1:
) резервні вимоги не встановлені (дорівнюють нулю);
) резервні вимоги встановлені.
Можливі зміни в грошовому агрегаті М1 в першому випадку представлені в таблиці 1.3.
Таблиця 1.3 - Зміни в грошовому агрегаті М1 за відсутності резервних вимог
Визначення агрегату М1Ізмененія в агрегаті М1M=C + d не определениM=C + D + EMувелічітся
Для спрощення аналізу грошовий агрегат М1 складається з банкнот і монет центрального банку в обігу (С) і депозитів до запитання (D). EM - електронні гроші.
У разі якщо електронні гроші не включаються до складу М1, то грошовий агрегат М1 може як збільшитися, так і зменшитися. При цьому відбуваються зміни в структурі М1: питома вага готівки центрального банку в М1 зменшується, а питома вага депозитів до запитання, ...
