p align="justify"> При цьому в обох випадках-як при викупі акцій на вимогу акціонерів, що залишилися, так і при витесненіі- зазначені можливості лімітовані в часі терміном, що не перевищує шість місяців. Для викупу акцій на вимогу акціонерів відповідні вимоги власників цінних паперів повинні бути пред'явлені не пізніше ніж через шість місяців з дня направлення їм суспільством повідомлень про право вимагати викупу цінних паперів (п.4 ст.84.7 Закону про акціонерні товариства), а для витіснення вимогу про примусовий викуп акцій у акціонерів, що залишилися може бути направлено в суспільство превалюючим акціонером протягом шести місяців з моменту 1) закінчення терміну прийняття добровільної пропозиції про придбання всіх цінних паперів поглинається суспільства, передбаченого п.1 ст.84.2 Закону про акціонерні товариства, або 2) обов'язкового пропозиції, в результаті якого було придбано не менше 10 відсотків загальної кількості акцій поглощаемого суспільства, зазначених у п.1 ст.84.1 Закону про акціонерні товариства (абз. 2 п.1 ст.84.8). При цьому, думається, що якщо обмеження як контролюючого акціонера компанії-цілі так і його міноритаріїв тимчасовим рамками ще можна визнати обгрунтованим, з метою стимулювання учасників публічної пропозиції до створення на ринку визначеності, то обмеження прав акціонерів на примусовий викуп акцій у разі, якщо вони придбали менше 10% акцій в результаті раніше оголошеного публічної пропозиції ні як не піддається логічному поясненню і може принести більше шкоди, ніж користі.
Загальні висновки:
) Російська модель регулювання, використовує механізми добровільного та обов'язкового пропозиції про викуп акцій. Добровільне пропозиція розрахована на ситуації, коли набувач тільки збирається отримати контроль над компанією-метою і може бути направлено у відношенні тільки частини її акцій. Обов'язкове пропозиція має бути направлено у відношенні всіх акцій компанії-цілі після того як набувач придбав визначене Законом про акціонерні товариства кількості акцій.
) Аналіз Російського законодавства дозволяє зробити висновок, що регулювання публічної пропозиції в Російській Федерації має наступні характеристики: надання можливості набувачеві акцій отримати контроль над компанією шляхом направлення в компанію-ціль добровільної пропозиції, яке може бути зроблено як в щодо всіх акцій компанії-цілі, так і їх частини (ст.84.1 Закону про акціонерні товариства); покладання обов'язку на набувача певного пакету акцій, що дозволяє здійснювати контроль над компанією (30%, 50,75%) за напрямком обов'язкового пропозиції всім рештою акціонерам компанії, про продаж належних їм акцій за найвищою ціною, якої набувач (пов'язані і спільно діючі особи) набував ці акції протягом 6 місяців до дати направлення пропозиції (ст. 84.2 Закону про акціонерні товариства); обмеження повноважень ради директорів компанії-цілі на протидію придбання акцій (ст.ст. 84.3,84.6 Закону про акціонерні товариства); надання визначальної ролі акціонерам у прийнятті рішень про продаж акцій на яке надійшло публічну пропозицію (ст.84.6 Закону про акціонерні товариства).
) Основними принципами регулювання публічної пропозиції в Російській Федерації, як і у Великобританії є: 1) надання рівного ставлення до всіх акціонерів компанії-мети; 2) надання акціонерам необхідного часу та інформація для прийняття обгрунтованого рішення; 3) заборона раді директорів перешкоджати у прийнятті власного рішення акціонерами компанії; 4) запобігання штучного зниження або збільшення вартості придбаних акцій; 5) направлення публічної пропозиції тільки у випадку впевненості набувача у здатності сплатити вартість придбаних акцій; 6) заборона обмеження діяльності компанії-цілі більш, ніж це необхідно у зв'язку з публічною пропозицією.
) У Законі про акціонерні товариства залишився опрацьованим питання мінімізації можливостей опортуністичного поведінки ради директорів у зв'язку зі скликанням загальних зборів акціонерів: у ситуації, коли законодавець орієнтує на те, що вирішення питань про протидії публічного пропозицією віднесено до компетенції загальних зборів акціонерів, а скликання та підготовка загальних зборів акціонерів ув'язані з діями ради директорів, слід детально описати механізми, які мінімізують ризик блокування або непроведення загальних зборів акціонерів у зв'язку з протидією ради директорів.
Глава 3 Проблеми регулювання публічної пропозиції про викуп акцій в РФ та його вдосконалення.
. 1 Проблеми регулювання публічної пропозиції про викуп акцій в РФ
Перед тим, як розглянути існуючі проблеми регулювання публічної пропозиції про викуп акцій, необхідно відзначити, що введення сучасного інституту публічної пропозиції в від?? чественной законодавство c прийняттям Федерального закону від 05.01.2006 N 7-ФЗ «Про внесення змін д...
