ть власного капіталу,% (п. 11/п. 2)? 10012,637,124,513Еффект фінансового важеля,% 0,2611,7311,46
Проілюструємо графічно показники оцінки фінансового ризику ТОВ «Мотомир» за 2010 - 2011 рр. (рис. 3.4).
Малюнок 3.4 - Динаміка показників оцінки фінансового ризику ТОВ «Мотомир» за 2010 - 2011 рр.,%
За цими даними робимо висновок, що в 2010 році фінансовий леверидж в ТОВ «Мотомир» склав значення 0,26. У 2011 році фінансовий леверидж в ТОВ «Мотомир» склав значення 11,73. Таким чином, в 2011 році в порівнянні з 2010 роком фінансовий леверидж збільшився на 11,46. Високе значення фінансового левериджу свідчить, що за рахунок залучення позикових коштів рентабельність власного капіталу збільшується на 24,5%.
Розрахуємо ефект фінансового важеля (левериджу) за європейською моделлю, з урахуванням російських особливостей оподаткування (табл. 3.6).
Таблиця 3.6 - Розрахунок ефекту фінансового важеля (європейська модель) ТОВ «Мотомир» за 2010 - 2011 рр., тис. руб. (з урахуванням російських особливостей оподаткування)
ПоказателіАлгорітм расчета20102011Ізмене ня (+, -) 12345Средняя величина власного капіталу ф.1 ( ) 22344 , 528380 + 6035,5Средняя величина довго- і короткострокових кредитів і позик 12790,516831-Середня величина активів (майна) 3513545211 + 10076Операціонная прибуток ф.2 (с.2300 + с.2330) 540114339 + 8938Ставка відсотків по позикового капіталу,% - 1919-Ставка рефінансування ЦБ РФ, збільшена на коефіцієнт 1,1-8,88,8-Сумма відсотків по позикового капіталу в межах ставки рефінансування ЦБ РФ, збільшеною на коефіцієнт 1,1 п.2? п.6 1125,61481,1 + 355,6Прібиль до оподаткування п.4 - п.7 4275,412857,9 + 8582,4Ставка податку на прибуток, % - 2 020-Сума податку на прибуток п.8 ? п.9 855,12571,6 + 1716,5Ставка відсотка по позикового капіталу, що перевищує ставку рефінансування ЦБ РФ, збільшеною на коефіцієнт 1,1 п.5 - п.6 10,210,2-Сума відсотків по позикового капіталу, що перевищує ставку рефінансування ЦБ РФ, збільшеною на коефіцієнт 1,1 п.2? п.11 1304,61716,8 + 412,1Чістая прибуток п.8 - п.10 - п.12 2115,78569,5 + 6453,8Рентабельность активів ,% 6,0218,95 + 12,93Рентабельность власного капіталу 9,4730,20 + 20,73Еффект фінансового важеля,% - 7,11-1,23 + 5,88
За цими даними робимо висновок, що за європейською моделлю з урахуванням російських особливостей оподаткування в 2010 році фінансовий леверидж в ТОВ «Мотомир» склав значення - 7,11. У 2011 році фінансовий леверидж в ТОВ «Мотомир» склав значення - 1,23. Таким чином, в 2011 році в порівнянні з 2010 роком фінансовий леверидж збільшився на 5,88. Рентабельність власного капіталу збільшується на 20,73% і становить значення 30,20% в 2011 році.
Розрахуємо ефект фінансового важеля (левериджу) по американській моделі, з урахуванням російських особливостей оподаткування (табл. 3.7).
Таблиця 3.7 - Розрахунок ефекту фінансового важеля (американська модель) ТОВ «Мотомир» за 2011 - 2012 рр., тис. руб. (з урахуванням російських особливостей оподаткування)
№ПоказательКомментарій2011 (факт) 2012 (прогноз) 1Операціонная прибуток до виплати відсотків за кредит і податку на прибуток ( EBIT ) ф.2 (с.2300 + с.2330) 11226151552Средняя величина довго- і короткострокових кредитів і позик 16831168313Ставка відсотків по позикового капіталу,% - 19194Ставка відсотка по позикового капіталу в межах ставки рефінансування ЦБ РФ, збільшеною на коефіцієнт 1 , 1,% - 8,88,85Процентние платежі по позикового капіталу в межах ставки рефінансування ЦБ РФ, збільшеною на коефіцієнт 1,1 п.2? п.4 1481,11481,16Операціонная прибуток до оподаткування п.1 - п.5 9744,913673,97Ставка податку на прибуток,% - 20208Сумма податку на прибуток < i align="justify"> п.6 ? п.7 1949,02734,89Операціонная прибуток після оподаткування п.6 - п.8 7795,910939,110Ставка відсотка по позикового капіталу понад ставки рефінансування ЦБ РФ, збільшеною на коефіцієнт 1,1,% п.3 - п.4 10,210,211Процентние платежі по позикового капіталу понад ставки рефінансування ЦБ РФ, збільшеною на коефіцієнт 1,1 п.2 ? п.10 1716,81716,812Прібиль, залишається у розпорядженні організації п.9 - п.11 6079,19222,313Ізмененіе операційного прибутку,% - - 40,314Ізмененіе п...
