хунок ціх проектів. Приріст Капіталу ФІРМИ - це, Фактично, Підвищення Ціни ее акцій, І, відповідно, добробуту власніків. З Огляду на ті, что Завдання СУЧАСНИХ Фінансів є постійне Збільшення добробуту власніків, методику NPV слід вважаті Основним засобой ОЦІНКИ доцільності інвестіцій.
2.3 АНАЛІЗ управління Альтернативним інвестіційнімі проектами на підпріємстві
Цілі создания ПІДПРИЄМСТВА власникам є НЕ стількі обмежувальнім фактором, Скільки фактором розвітку. Обмеженість ФІНАНСОВИХ ресурсів - головна причина обраності одного інвестіційного проекту вместо кількох. Лімітування ФІНАНСОВИХ коштів для інвестіцій є фіксована межа Річного ОБСЯГИ капітальніх вкладень, Які может дозволіті Собі фірма віходячі Із свого фінансового стану. За наявності ФІНАНСОВИХ обмежень на інвестиції предприятие винне прійматі решение про інвестиційні проекти, у такій комбінації, что забезпечен Найбільший ефект.
Наприклад, у ПІДПРИЄМСТВА є наступні Предложения (табл. 2.1) для інвестування коштів, віставлені у спадної порядку за коефіцієнтом рентабельності (PI):
Таблиця 2.1 - Характеристики інвестіційніх проектів
Інвестиційні Предложения
3
7
4
2
6
1
Індекс рентабельності
1,22
1,2
1,9
1,13
1,08
1,04
Первісні затрати, тис. грн.
8000
2000
3500
2500
4000
2000
Зважаючі на свой фінансовий стан предприятие планує вкластись в інвестиції 20000 грн. Тоді предприятие виберемось з запропонованіх проектів ті, Які обіцяють найбільшу рентабельність, а сума стартових капіталів дорівнює 20000 грн. (8000 +2000 +3500 +2500 +4000). У наведенні прікладі - це Предложения 3, 7, 4, 2 і 6. p> Підприємство не якщо прійматі пропозіцію 1, хочай первісні затрати однозначно поступаються іншім проектам, а его індекс рентабельності хочай и перевіщує одиницю, альо поступається за розміром іншім проектам.
Аналізуючі ряд альтернативних інвестіційніх проектів в залежності від обраних методом его Економічної ОЦІНКИ, можна отріматі далеко неоднозначні результати, Які, як правило, суперечать один одному. Разом з тим между Розглянуто Показники ефектівності інвестіцій (NPV, PI, IRR) існує Певний Взаємозв'язок.
Так, ЯКЩО NPV> 0, то одночасно IRR> CC и РІ> 1;
при NPV = 0, одночасно IRR> CC и РІ = 1. p> Для підтвердження вісновків про ті, Яким крітерієм краще скористати в спірніх сітуаціях, розглянемо приклад.
Як зазначалось, при оцінці інвестіцій віддається перевага Показники NPV, что пояснюється Наступний факторами:
- Данії Пок...
