ляються на окремому реєстрі обліку іпотечного забезпечення;
7) іпотечний банк або орган, контролюючий його діяльність, призначає незалежного повіреного, який здійснює постійний контроль за дотриманням встановлених законодавством вимог;
8) повірений здійснює періодичний аудит пулу кредитів, включених у забезпечення;
9) власники іпотечних облігацій володіють правом прямого і переважного доступу до іпотечним забезпеченню у випадку банкрутства емітента. [4. С. 72-73]
Іпотечні цінні папери американського типу (MBS) випускаються за наступною схемою:
1) банк - первинний кредитор надає іпотечні кредити позичальникам і отримує право на отримання платежів за кредитом і право заставодержателя
2) набуваючи право вимоги по кредиту у банку - первинного кредитора, спеціально створений орган (special purpose vehicle - SPV)-іпотечне агентство - набуває права кредитора і права заставодержателя. При цьому банк, як правило, продовжує обслуговування кредитів. Цей же банк здійснює процедуру звернення стягнення на заставне забезпечення, у разі якщо боржник за іпотечним кредитом з пулу не виконує свої зобов'язання;
3) SPV, зібравши пул однотипних кредитів, випускає на його основі свої цінні папери і продає їх інвесторам. У США провідна роль у цій діяльності належить трьом організаціям - FNMA (В«Фенні МейВ»), GNMA (В«Джіні МейВ»), і FHLMC (В«Фредді МакВ»), які користуються підтримкою держави;
4) SPV є організацією-провідником платежів від позичальників інвесторам. Головна їх завдання - пересилання отриманих платежів інвесторам. Існує лише тимчасова затримка між виплатами за кредитами пулу і платежах власникам цінних паперів, яка становить, як правило, 15-25 днів. В«Перекладні цінні папери відрізняються від традиційних фінансових інструментів тим, що періодичність і розмір виплат по них визначаються надходженнями за іпотечними кредитами, що забезпечує даний випуск. Власнику цінного паперу заздалегідь не відома сума щомісячних надходжень В»
У США державна гарантія з цього виду цінних паперів позбавляє
інвестора від ризику дефолту: банк - первинний кредитор гарантує продовження платежів по кредитом навіть у період від дефолту до реалізації застави. Якщо банк виявився неспроможним, то GNMA призначає іншого агента з реалізації застави і саме продовжує платити по кредиту до реалізації застави. У гіпотетичної ситуації, якщо GNMA виявиться неспроможним, то американський уряд гарантує продовження платежів по кредиту - потрійний захист інвестора. Всі зусилля спрямовані на одне - продовжувати платити інвестору за цінним папером. Не дивно, що в цих паперів практично відсутній ризик дефолту і для них характерний найвищий кредитний рейтинг ". p> 5) SPV виплачує комісійну винагороду банку - первинному кредитору (за обслуговування кредитів) з вступників коштів. [4, С.74-75]
Принципові відмінності між цими видами іпотечних цінних паперів відобразимо в таблиці:
<...
