андартних) умов поставки та оплатиСредняя прибутковість. Середній ріск.АгрессівнийБольшая відстрочка, гнучка політика кредітованіяБольшой обсяг продажів за цінами вище середньоринкових, але також висока ймовірність появи простроченої дебіторської заборгованості
Грошові кошти КонсерватівнийХраненіе великого страхового залишку грошових коштів на счетахВозможность вчасно здійснювати плановані платежі навіть при тимчасових проблемах з інкасацією може привести до їх обесцененіюУмереннийФормірованіе порівняно невеликих страхових резервів, інвестування тільки в самі надійні цінні бумагіСредняя прибутковість. Середній ріск.АгрессівнийХраненіе мінімального залишку грошових коштів, вкладення вільних грошових коштів у високоліквідні цінні бумагіПредпріятіе ризикує не розплатитися по термінових зобов'язаннях або понести втрати через залучення незапланованого короткострокового фінансування
Таким чином, обрані принципові підходи до формування оборотних активів підприємства (або тип політики їх формування), відображаючи різні співвідношення рівня ефективності їх використання і ризику, в кінцевому рахунку, визначають суму цих активів і їх рівень по відношенню до обсягу операційної діяльності.
Результатом розробки політики компанії в області управління оборотними активами має стати визначення максимально допустимих термінів надання комерційного кредиту, лімітів за комерційними кредитами, а також базових умов роботи з постачальниками та підрядниками (умови поставки та оплати).
На першій стадії аналізу розглядається динаміка загального обсягу оборотних коштів, що використовуються підприємством, - темпи зміни середньої їх суми в зіставленні з темпами зміни обсягу реалізації продукції і послуг і середньої суми всіх активів; динаміка питомої ваги оборотних коштів у загальній сумі активів підприємства.
На другій стадії розглядається динаміка складу оборотних коштів підприємства в розмірі основних їх видів - запасів матеріалів, дебіторської заборгованості, залишків грошових активів. У процесі цього етапу аналізу розраховуються і вивчаються темпи зміни суми кожного з цих видів оборотних коштів у зіставленні з темпами зміни обсягу виробництва і реалізації продукції та послуг, розглядається динаміка питомої ваги основних видів оборотних коштів у загальній їх сумі.
На третій стадії вивчається оборотність окремих видів оборотних коштів у загальній їх сумі. У процесі аналізу встановлюється загальна тривалість і структура операційного, виробничого і фінансового циклів підприємства, досліджуються основні фактори, що визначають тривалість цих циклів.
На четвертій стадії визначається рентабельність оборотних коштів, досліджуються визначають її фактори.
На закінчення аналізу розглядається склад основних джерел фінансування оборотних коштів - динаміка їх суми та питомої ваги в загальному обсязі фінансових коштів, інвестованих у ці активи, визначається рівень фінансового ризику, що генерується сформованою структурою джерел фінансування оборотних коштів.
Результати проведеного аналізу дозволяють визначити загальний рівень ефективності управління оборотними активами на підприємстві та виявити основні напрями його підвищення в майбутньому періоді.
1. Визначення принципових підходів до формування оборотних коштів підприємства.
Теорія фінансового менеджменту розглядає три принципових підходи до формування оборотних коштів підприємства - консервативний, помірний і агресивний.
Консервативний підхід до формування оборотних коштів передбачає не тільки повне задоволення поточних потреб в усіх їх видах, а й створення високих розмірів їх резервів на випадок непередбачених складнощів у забезпеченні підприємства сировиною і матеріалами, погіршення внутрішніх умов виробництва продукції та послуг тощо Такий підхід гарантує мінімізацію операційних і фінансових ризиків, але негативно позначається на ефективності використання оборотних коштів - їх оборотності і рівні рентабельності.
Помірний підхід до формування оборотних активів спрямований на забезпечення повного задоволення поточної потреби у всіх видах оборотних коштів і створення нормальних страхових їх розмірів на випадок найбільш типових збоїв в ході операційної діяльності підприємства. При такому підході забезпечується середнє співвідношення між рівнем ризику і рівнем ефективності використання фінансових ресурсів.
Агресивний підхід до формування оборотних коштів полягає в мінімізації усіх форм страхових резервів за окремими видами цих коштів. При відсутності збоїв цей підхід забезпечує найбільш високий рівень ефективності їх використання. Однак будь-які збої, викликані дією внутрішніх або зовнішніх факторів, призводять...
