ажливішим показником ефективності проекту є чистий дисконтований дохід, який являє собою накопичений дисконтований ефект за розрахунковий період:
Розрахуємо ЧДД пропонованого проекту.
Таблиця 3.1
Розрахунок інвестиційної діяльності
№ПоказателіЕдін. ізм.Проект2012 год2013 год1.Заработная плата PR-куратора*руб.1800002.Оборудованиеруб.3500003.Нематериальные активи (право користування наукової інформації) руб.25000Всего інвестіційруб.555000 * Заробітна плата PR-куратора 15000 * 12=180000 руб.
організаційна культура управління персонал
Метод оцінки ефективності інвестиційних проектів заснований на визначенні чистої поточної вартості чистого дисконтованого доходу - ЧДД, чистого приведеного доходу (NPV. - від англ. net present value) на яку може збільшитися цінність (вартість підприємства (фірми, об'єкта) в результаті реалізації проекту.
Чиста поточна вартість - це вартість, отримана шляхом дисконтування окремо на кожний часовий період різниці всіх відтоків і приток доходів і витрат, що накопичуються за весь період функціонування об'єкта інвестування при фіксованій заздалегідь визначеною процентною ставкою (нормою відсотка). Це один з методів оцінки інвестиційних проектів, запропонованих ЮНІДО. Його суть в тому, що для кожного періоду величина чистого потоку річний готівки приводиться до році почала здійснення проекту, що в сумі і являє собою чисту поточну вартість або чистий дисконтований дохід (як різниця між дисконтованими потоками доходів і витродов) 1.
При розрахунках чистої поточної вартості спочатку слід визначити ставку дисконтування, яка представляє собою звичайний рівень можливої ??прибутковості.
Таблиця 3.2
Доходи і витрати ІП Круглова А.В.
(в тис. руб.)
Показателі2010г. тис. руб.2011г. тис. руб.Доходи2587,24192,8Расходи2069,563465,77Прібиль450,122727,03
Залишок нерозподіленого прибутку в розпорядженні ІП Круглова А.В. в 2012р.- 426,94 тис. Руб. Тому на здійснення проекту не потрібно залучення кредиту (додаткових інвестицій). Норма прибутковості дорівнює 0,2. Горизонт розрахунку складе 2 роки.
Формулу для розрахунку чистої поточної вартості ЧДД можна представити в наступному вигляді:
, де
- обсяг капіталовкладень на t - му кроці.
Е - норма дисконту
К - вартість інвестованого капіталу,
Р - чистий прибуток від експлуатації активів + амортизація,
Е - норма дисконту=0,2,
К=555 тис.руб.-тривалість життєвого циклу, рівна числу інтервалів планування
ЧДД=517,64/1,2 + 727,03/1,22 - 555/(1 + 0,2) 0=431,367 + 504,882- 555=+ 381,249тис.рублей
ЧДД=+ 381,249.рублей
Якщо ЧДД gt; 0, то виробництво ефективно. +
Знаходимо індекс прибутковості:
ІД=ДД/К + 1=381,249/555 +1=1,687
Чиста поточна вартість показує, чи дійсно дані інвестиції протягом життєвого циклу досягають використаного в розрахунках рівня прибутковості Е. Оскільки поточна вартість залежить від часу і можливого рівня прибутковості, позитивна ЧДД показує, що викликається інвестиціями грошовий потік протягом всього економічного життя ( діяльності) проекту (об'єкта інвестицій) перевищить початкові капітальні вкладення, забезпечить необхідний рівень прибутковості на вкладені фонди і збільшення ринкової вартості.
Так як ВД - інвестиційний дохід більше одиниці, отже, можна говорити про ефективність проекту.
Термін окупності інвестиційних проектів. Термін окупності, як уже зазначено вище, визначається у двох варіантах: на основі дисконтованих членів потоку платежів та без дисконтування. Позначимо перший як Тік., Другий як т. Величина Струм. характеризує число років, яке необхідне для того, щоб сумадисконтованих на момент закінчення інвестицій чистих доходів була дорівнює розміру інвестицій (бар'єрна точка для терміну). Другий показник в загальному сенсі аналогічний першому, але час отримання доходів не враховується, і доходи не дисконтуються. Інакше кажучи, різночасові доходи, однакові за своєю величиною, розглядаються як еквівалентние1.
Термін окупності визначаються наступним чином:
а) ТОК диск=К + К - П1 * (1 + Е) t;
П1 * (1 + Е) t П2 * (1 + Е) t
ТОК диск=555/517,64 * (1 + 0,2) 1 + (555-431,367)/727,03 * (1 + 0,2) 2=1,532 г.
б) Струм без диск.=К/П1 + (К-П1) ??/ П2; ТОК без диск. =555/517,64 + (555-517,64)/727,03=1,123 г.
Термін окупності (Тік.)=1,532, що складає 1год 7 місяців. Даний термін окупності розрахований з урахуванням дисконту 20%, без урахування дисконтування Струм=1,123, що складає близько 1 рік і 2 місяці. У нашому випадку можна говорит...
