клад вигод може істотно знижувати достовірність оцінки. p align="justify"> Друга група є фінансові показники бізнесу за певний ретроспективний період і на певну перспективу (1-3 роки):
прибуток. В оцінці використовується чистий прибуток, але часто виявляється доцільним використовувати не прибуток, а грошовий потік. Грошовий потік, що надходить у розпорядження власника бізнесу, складається з чистого прибутку і амортизаційних відрахувань, обчислених за балансовою вартістю основних фондів і нематеріальних активів. Конкретний зміст і спосіб розрахунку грошового потоку будуть розглядатися далі. Тут відзначимо, що грошовий потік більш застосовний в капіталомістких галузях і при високій інфляції. Він завжди більш стабільний, ніж чистий прибуток, що й робить його застосування доцільне;
дивіденди або здатність їх виплачувати. Сучасна теорія і практика оцінки бізнесу надає дивідендах менше значення, ніж прибутковості компаній. Однак якщо інвестор купує неконтрольний пакет в бізнесі, вплив дивідендів на прийняття ним рішення значно;
активи. Важливо правильно розуміти роль активів в оцінці бізнесу: володіння частиною бізнесу не дає права на пропорційну частку активів, а лише право отримання частини доходів. Для діючого підприємства активи впливають на прибутковість через рівень ризику. Для підприємства, що ліквідується активи - основне джерело доходу;
виручка та ін
Кожен з цих показників повинен аналізуватися в динаміці. p align="justify"> Третя група - нефінансові показники бізнесу, в тому числі:
частка угоди в загальному обсязі бізнесу. Тут важливо виділити два варіанти угод: угоди з контрольним пакетом (часток) або угоди з неконтрольним пакетом (міноритарною часткою). Придбання контрольного пакету в конкретному підприємстві дає можливість управління їм (прийняття вигідних власнику пакета рішень). Тобто власник контрольного пакета отримує додаткові фінансові вигоди порівняно з власником міноритарної частки. Отже, справедливо припустити, що одна акція в контрольному пакеті повинна коштувати дорожче, ніж ця ж акція в міноритарної частці;
організаційно-правова форма бізнесу і його статутні положення. Вплив цієї характеристики бізнесу пов'язане з його ліквідністю безпосередньо (відкриті акціонерні товариства завжди більш ліквідні, ніж закриті компанії) і побічно - з обмеженням прав власника, закладених у статуті. p align="justify"> Четверту групу інформації, використовуваної оцінювачем, складають зовнішні для фірми фактори. Найбільш значущими з них є:
рівень процентних ставок ЦБ РФ і комерційних банків, що характеризує соціально-економічне становище країни та інвестиційну політику уряду;
фактори ризику, в тому числі галузеві, регіональні.
Основними джерелами інформації за факторами макроекономі...
