урахуванням не тільки явних витрат, але й поставлений витрат - вартості задіяного капіталу, призначеного для покриття непередбачених втрат внаслідок всіх видів ризику.
Для того щоб вирівняти всі напрямки бізнесу за ризиком інвестування капіталу при його незмінній ціною raquo ;, необхідно розподілити капітал між ними таким чином, щоб більш ризиковані напрямки отримали і більше капіталу. Це дозволить порівнювати їх між собою за рівнем рентабельності з урахуванням ризику і приймати відповідні стратегічні рішення. Головна проблема, таким образом, полягає у виборі оптимальної міри ризику, керуючись якою можна було б розподіляти капітал без суттєвих викривлень. У методі RAROC в якості такої міри використовується імовірнісна оцінка інтегрального економічного ризику для кожного напрямку діяльності, що враховує його кореляцію з сукупним ризиком компанії.
Для фінансового інституту, у тому числі страхової компанії, показник RAROC може бути розрахований таким чином:
=(7283000-15571600)/1630294=- 5 (14)
де: Е (earnings) - чистий прибуток після оподаткування; (expected loss) - очікувані втрати внаслідок економічного ризику (ринкового, кредитного, ліквідності, операційного); (risk capital) - капітал, необхідний для покриття основних видів ризику по проведеним операціям з метою захисту від банкрутства;- Капітал, резервовану проти сукупного нехеджіруемого ризику (виразимого волатильністю грошових потоків по страхової компанії в цілому або окремо по напрямку бізнесу, портфелю, клієнтові або продукту).
Дослідження Оптимального розподілу капіталу з використанням показників EVA і RAROC показали, що показник RAROC є відношення EVA до економічного капіталу (під яким мають на увазі Необхідний (ризиковий + закритий надлишковий) капітал):
=3786964/5=757392,8 (15)
отже,=5 х 757392,8 (16)
де: RAROC, як і показник EVA, для виявлення ефективності діяльності компанії (її окремих підрозділів) зіставляється з нулем:
- EVA або RAROC gt; 0, означає приріст ринкової вартості компанії над балансовою вартістю чистих активів, що стимулює власників до подальшого вкладення коштів.
Таким чином, порівнюючи отримані результати абсолютного показника EVA або відносного показника RAROC в рамках підрозділів ВАТ «Страхова компанія« СОГАЗ-Мед », можна зрозуміти, наскільки прибутково розвивається напрямок бізнесу. І перерозподілити наявний обмежений капітал компанії так, щоб всі ресурси були задіяні максимально ефективно і розвивалися найбільш рентабельні для даної страхової компанії види страхування. Поліпшення діяльності компанії, а також значень показників EVA і RAROC можна домогтися за допомогою проведення певних заходів, наприклад, таких як:
- збільшення рентабельності капіталу без проведення істотних капіталовкладень (за рахунок поліпшення операційної діяльності);
- здійснення інвестицій, рентабельність яких перевищує вартість капіталу, використовуваного компанією;
- виведення капіталу з тих видів страхування, рентабельність яких нижче витрат на залучення капіталу компанії. Крайній захід -повна ліквідація компанії.
Основна мета при впровадженні системи фінансового ризик-менеджменту на основі EVA та/або RAROC в страхову компанію полягає не в найбільш точному розрахунку даних ризикових показників, а в побудові більш ефективної системи фінансового ризик-менеджменту страхової компанії, стимулюючої менеджерів збільшувати вартість бізнесу.
Сьогодні у світі практично не залишилося великих компаній, менеджери яких є одночасно і їх великими акціонерами. У Росії це поки не так, але тенденція зменшення розміру пакета акцій, що належать менеджерам корпорацій, простежується і в нашій країні.
Підводячи підсумок, можна з упевненістю стверджувати, що використання таких ризикових показників, як EVA і RAROC у ВАТ «Страхова компанія« СОГАЗ-Мед », може побудувати ефективну система фінансового ризик-менеджменту, що сприяє підвищенню точності оцінки фінансового результату компанії, зростанню її ринкової вартості, а також посиленню конкурентоспроможності компанії на російському і зарубіжному ринках.
3.4 Заходи щодо зниження ризиків страхової компанії
Страховим компаніям властиво техніко-оргазаціонное єдність і самостійність. Економічна незалежність страхової компанії полягає в повній відособленості її ресурсів, їх самостійному повному обороті. У кінцевому рахунку, страховики за родом своєї діяльності безпосередньо пов'язані з ризиками. Ризики є причиною виникнення страхування, і предметом діяльності страховиків. При цьому самі страхові компанії є суб'єктами тіє...
