вного розвитку підприємства, для чого проведемо розрахунок розміру власних оборотних коштів, що представляють собою частину оборотних коштів підприємства, сформованих за рахунок власних джерел і призначених для фінансування поточної діяльності підприємства.
Далі, розглянемо джерела формування власних оборотних коштів і дамо оцінку фінансовому стану ВАТ Татнефть з погляду достатності джерел фінансування для забезпечення поточної діяльності (таблиця 7).
Аналізуючи і оцінюючи фінансову стійкість ВАТ Татнефть (див. табл. 7), можна сказати, що воно знаходиться у відмінному фінансовому стані, причому цей стан фіксується з 2011 року по 2013 рік. Такий висновок зроблено у зв'язку з тим, що запаси і витрати покриваються власними оборотними засобами (ЄС), навіть без залучення позикових коштів.
Таблиця 7
Аналіз достатності власних оборотних коштів ВАТ Татнефть
Найменування показателяСумма по поточній діяльності, млн. руб.2011201220131.Істочнікі власних коштів (ІС) 330320,7380088,9423196,02.Внеоборотние активи (F) 176253,4201161,6235411,83.Собственние оборотні кошти (ЄС) [1-2] 154067,3178927,3187784,14.Долгосрочние кредити і позикові кошти (КТ) 96229,271332,444430,45.Налічіе власних оборотних коштів і довгострокових позикових джерел для формування запасів і витрат (ЕТ) [3 +4] 250296,5250259,7232214,56.Краткосрочние кредити і позики (Кt) 37977,625832,029855,17.Общая величина основних джерел формування запасів і витрат (E?) [5 + 6] 288274,1276091,7262069,68.Велічіна запасів і витрат (Z) 22939,727961,529195,29.Ізлішек (недолік) власних оборотних коштів для формування запасів і витрат (± ЄС) [3-8] 131127,6150965,9158589,010.Ізлішек (недолік) власних оборотних коштів і довгострокових позикових коштів для формування запасів і витрат (± EТ) [5-8] 227356,8222298,3203019,311.Ізлішек (недолік) загальної величини основних джерел формування запасів і витрат (± E?) [7-8] 265334,4248130,2232874,412. 3-х комплексний показник (S) фінансової ситуації 12.1. ЄС gt; 011112.2. EТ gt; +0111 12.3. E? gt; 0111
Аналізуючи і оцінюючи фінансову стійкість ВАТ Татнефть (див. табл. 7), можна сказати, що воно знаходиться у відмінному фінансовому стані, причому цей стан фіксується з 2011 року по 2013 рік. Такий висновок зроблено у зв'язку з тим, що запаси і витрати покриваються власними оборотними засобами (ЄС), навіть без залучення позикових коштів.
У 2011 р на покриття запасів і витрат доводилося 250296 млн. рублів, у 2012р.- 250259 млн. Рублів, а в 2013 році - 232214 млн. Рублів. Тобто з кожним роком незначно зростає нестача обігових коштів зростає. Довгострокові кредити і позики хоч і залучалися протягом усього періоду, але їх скорочення в 2013 році не дозволили серйозно вплинути на обсяг фінансування запасів і витрат.
. 3 Оцінка вартості підприємства (бізнесу) для цілей управління вартістю
Почнемо оцінку вартості бізнесу з застосування дохідного методу.
Дохідний метод передбачає оцінку власного капіталу з позиції його вартості, вираженої в доході який приносить власний капітал.
Аналіз дохідним методом в даному випадку заснований на використанні даних балансу і звіту про фінансові результати ВАТ Татнефть за станом на останню звітну дату.
Для оцінки власного капіталу підприємства використовується метод дисконтованого грошового потоку. Для цілей більш наочною оцінки вибираємо модель чистого грошового потоку (ЧДП) для власного капіталу:
Чистий прибуток після сплати податків
+ Амортизаційні відрахування
± Зменшення (приріст) чистого оборотного капіталу
± Продаж активів (капітальні вкладення)
± Приріст (зменшення) довгострокової заборгованості
=
Грошовий потік для власного капіталу
Вищевказані показники, наведені в таблиці 8, при цьому необхідно відзначити, що підсумковий показник, а саме чистий грошовий потік буде надалі використаний при визначенні вартості власного капіталу виходячи з аналізу дисконтованого грошового потоку (таблиця 8).
Таблиця 8
Показники, застосовувані при розрахунку ЧДП
ПоказательСумма (млн. руб.) Чистий прибуток після сплати налогов63 850,1Амортізаціонние відрахування (лінійним методом) 21 124,7Уменьшеніе (приріст) чистого оборотного капіталу - 15 255,8Продажа активів (капітальні вкладення) 35841 , 4Прірост (зменшення) довгострокової заборгованості - 26 902,0Денежний потік для власного капітала78 658,4
Таким чином, розмір Ч...
