(дрібних, середніх, великих), які за допомогою брокерів купують і відчужують акції, граючи на різниці їх курсової вартості. Законодавство США виходить з принципу: чим більше акціонерів, тим краще; незадоволені В«голосують ногами В»(тобто просто продають свої акції на фондовому ринку). Відповідно з акціонерним правом США вимогу про номінальну вартість акцій взагалі скасовано. Тим самим американський законодавець знімає значення частки участі акціонера в статутному капіталі корпорації, роблячи акцент на обсязі прав акціонера. Тим часом у США при утворенні дрібних акцій власники одержують грошову компенсацію у розмірі вартості однієї акції, що вийшла в результаті консолідації.
У Німеччині фондовий ринок орієнтований на концентрацію капіталу в руках великих акціонерів. Законодавство виходить з принципу: чим менше дрібних акціонерів, тим краще; використовується механізм анулювання дробових акцій та викупу В«Втратили чинність акційВ» (див.: Акціонерний закон Німеччини від б вересня 1965 года60: В§ 8 - В«акції неподільніВ»; В§ 9 - В«на меншу, ніж номінальна, суму акції випускати не дозволяється В»; В§ 69 -В« якщо одна акція надається кільком правомочним особам, то вони можуть здійснювати право з акції тільки через спільного представника В»; В§ 73 - якщо номінальна сума акцій зменшується для зменшення статутного капіталу товариства, акції можуть бути оголошені такими, що втратили чинність; В§ 213 - Права по одній новій акції можуть здійснюватися лише в тому випадку, якщо часткові права, складові разом повну акцію, об'єднані в одних руках; В§ 226 - суспільство може оголосити такими, що втратили чинність акції, які не досягають числа, необхідного для заміни їх новими акціями. Оголошення акцій такими, що втратили силу відбувається за допомогою публікації у виданнях товариства). Очевидно, такий механізм був закладений і в колишньому російському акціонерному законодавстві.
У Великобританії консолідація можлива, але тільки якщо при цьому не утворюються дробові акції, а от у Японії відповідно до Комерційним кодексом: у разі якщо при консолідації акцій утворюються дробові акції, то вони підлягають аннулірованію61.
Іноземне право є також ще однією ілюстрацією думки про необхідність обліку інтересів основного акціонера з отримання ним повного контролю над компанією. Законодавством багатьох країн відомий правовий механізм (squeeze-out - В«ВидавлюванняВ»), при якому акціонер, який придбав певний пакет акцій, право вимагати від інших акціонерів, у тому числі і примусово, продажу йому належних їм акцій62. Примітно, що В«видавлюванняВ» підтримується також публічною владою країн, чия економіка дозволяє диверсифікувати статутний капітал, розпорошувати його серед безлічі осіб. Зрозуміло, як ми вже відзначали, реалізація права викупу акцій у інших акціонерів повинна супроводжуватися дотриманням процедури визначення ринкової цени63.
У висновок знову хотілося б висловити підтримку обгрунтованості позиції, висловленої Конституц...
