борг вже не небезпечний.
Можна показати, що b зростає, якщо:
? b = b (r - у) - х> 0 (6)
де r - реальна ставка відсотка = номінальна ставка відсотка мінус темп зростання цін = i - ?, у = У /У-1 - темп зростання реального ВНП, х - первинне активне сальдо державного бюджету, виміряний у відсотках до номінального ВНП = BР/Р? У (x <0, якщо має місце первинний дефіцит державного бюджету).
Чим вища ставка відсотка і нижче темпи приросту випуску продукції, тим більш ймовірний ріст b. Велике позитивне первинне сальдо (x) призводить до падіння b. br/>
7.7 Наслідки існування значної державного боргу
В
Фінансування державного боргу за рахунок позик в приватному секторі, як правило, призводить до зростання норми відсотка (уряд змушений пропонувати все нові і нові державні цінні папери, отже, ціни на них падають і норма відсотка зростає), зростання норми відсотка веде до скорочення попиту на інвестиційні товари (знижуються насамперед інвестиції в основний капітал). Зниження інвестицій в основний капітал означає, що через деякий час основний капітал в країні буде або знижуватися або, принаймні, знизиться темп його зростання. Основний капітал, як відомо, один з основних факторів виробництва продукції, а значить, при його зменшенні підриваються можливості зростання реального ВНП (У).
Існування дефіциту державного бюджету і зростання державного боргу призводить до збільшення податкових ставок (так як уряд намагається отримати більший дохід). Зростання податкових ставок підриває стимули до підприємницької діяльності і стимули до праці, що тягне за собою зниження випуску або зниження темпів його зростання
В умовах економічного спаду або депресії, коли довіра до державних цінних паперів низьке, покриття дефіциту державного бюджету здійснюється через продаж приросту державного боргу центральному банку країни. Це призводить до зростання монетарного базису і в кінцевому підсумку до посилення інфляції.
Слід зазначити, що державний борг не можна розуміти спрощено. У макроекономіці існує поняття чистий державний борг. Поряд з пасивами (в даному випадку це державний борг) держава володіє ще й активами (різні елементи державної власності: акції підприємств за участю держави, просто державні підприємства, золотовалютні запаси), тобто, кажучи про державний борг необхідно зіставляти його з активами уряду. p align="justify"> Чистий державний борг = державний борг - вартість активів уряду.
Очевидно, що ситуація дуже небезпечна, коли чистий державний борг великий. p align="center"> 7.8 Державний борг і інфляція
Як вже було зазначено, одним з наслідків існування значного державного боргу є посилення інфляції. З одного боку, уряд прагне всіма засобами знизити темп зростання цін, але з іншого, в умовах дефіциту державного бюджету, фінансованого за рахунок збільшення національного боргу, уряд, навпаки, зацікавлене в інфляції, тому що інфляція, по-перше, знецінює борг, і, друге, забезпечує уряду додаткові кошти для фінансування боргу у вигляді інфляційного податку і сеньйоражу.
Інфляційний податок (Inflation Tax) - втрати капіталу, понесені власниками грошових коштів у результаті інфляції. Формально інфляційний податок може бути виражений так:
В
Сеньйораж (SE) - це дохід, отриманий урядом в результаті його монопольного права друкувати гроші. Друкування грошей фактично нічого не стоїть, а надруковані банкноти вже можуть бути обмінені на товари та послуги. Таким чином, сеньйораж може бути виміряний купівельною спроможністю грошей, випущених в обіг за даний період:
В
За певних умов, зокрема коли домашні господарства підтримують сталу вартість реальних грошових залишків (тобто коли темп зростання цін дорівнює темпу зростання грошової маси або M -1/P-1 = M/P = const.) інфляційний податок і сеньйораж рівні. Таким чином, ми в стійкому стані можемо пов'язати обсяг необхідного уряду сеньйоражу з інфляційним податком. p> Існує деякий темп інфляції, який максимізує інфляційний податок уряду, але якщо він перевищує певний рівень, уряд починає втрачати, а не купувати дохід. Іншими словами для інфляційного податку, як показано на графіку нижче, можна побудувати криву Лаффера. Дана крива представляє величину надходжень від інфляційного податку для різних темпів інфляції, якщо передбачається, що економіка знаходиться в стані рівноваги і темпи інфляції не змінюються від періоду до періоду. br/>В
Висновки:
Витрати уряду фінансуються за рахунок надходження податків і за рахуно...
