у служби, від тривалості створення, від заданих характеристик прибутку, від вимог інвестора, задамося горизонтом в 5 років.
Таблиця 4.8 Заплановані показники продажів БУШ ДГ
Період расчета12345Об'ем випуску в шт3040455060Цена продажу, без ПДВ, руб.103 694,04108 878,74114 322,68120 038,81126 040,75 Витрати, руб.90 168,7394 677,2299 411,08104 381 , 63109 600,71 Загальні доходи та виручка, руб.3 110 821,204 355 149,605 144 520,606 001 940,507 562 445,00 Загальні витрати (собівартість), крб.2 705 061,903 787 088,804 473 498,605 219 081,506 576 042,60 Валовий прибуток, руб.405 759 , 30568 060,80671 022,00782 859,00986 402,40 Податок на прибуток 24%, руб.97 382,23136 334,59161 045,28187 886,16236 736,58 Чистий прибуток, руб.308 377,07431 726,21509 976, 72594 972,84749 665,82
При вирішенні питань про інвестиції необхідно вибрати метод розрахунку (статичний, динамічний). Так динамічний розрахунок дозволяє враховувати разноценность грошей в часі. Дисконтування вимагає в розрахунках процентної ставки. Якщо використовуються власні позикові кошти, то потрібно для порівняння брати депозитні ставки. Якщо кредитні кошти, то потрібно брати комерційні ставки банків.
Підрахуємо норму дисконту за такою формулою:
, (4.1)
де r - ставка рефінансування ЦБ,%;
i - темп інфляції на поточний рік,%;
р - поправка на ризик,% (найнижчий - 3 ~ 5%, середній - 8 ~ 10%, високий - 13 ~ 15%, дуже високий - 15 ~ 20%).
Ставка рефінансування ЦБ r=20%. Рівень інфляції беремо i=12%. Оскільки вкладення йдуть на удосконалення на базі освоєної техніки, то ризик мінімальний, а отже Р=3%.
Тоді за формулою (4.1) отримуємо розрахункову ставку Е=10,14%.
Дисконтування грошового потоку на кроці t здійснюється шляхом множення його значення на коефіцієнт дисконтування? m, що розраховується за формулою:
,
де t - номер кроку розрахунку (t=0, 1, 2, ..., T); (Т - горизонт розрахунку).
Порівняння різних проектів і вибір кращого з них виробляються з використанням групи показників:
чистий дисконтований дохід (ЧДД);
індекс прибутковості (ІД);
внутрішня норма прибутковості (ВНД);
термін окупності (Ток);
інші показники (точка беззбитковості, норма прибутку та ін)
Чиста поточна вартість (ЧДД) визначається як сума поточних ефектів за весь розрахунковий період, приведена до початкового кроку, чи як різниця між інтегральними результатами і інтегральними витратами.
ЧДД для постійної Е обчислюється за формулою:
,
де Р t - результати, що досягаються на t-му кроці розрахунку;
З t - витрати, здійснювані на тому ж кроці;
К - капіталовкладення.
Якщо ЧДД проекту позитивний, то проект є ефективним (при даній Е) і може бути прийнятий. Чим більше ЧДД, тим ефективніше проект. Якщо ЧДД < 0, то проект неефективний. Розрахунок ЧДД наведено в таблиці 4.9.
Індекс прибутковості (ІД) являє собою відношення суми наведених ефектів до величини капіталовкладень
, (4.2)
Індекс прибутковості тісно пов'язаний з ЧДД: якщо ЧДД по...
