ики в бізнесі, але при цьому сильно знижує швидкість приросту розміру бізнесу, насамперед виручки. Навпаки, залучення додаткового позикового капіталу при правильної фінансової стратегії і якісному фінансовому менеджменті може різко збільшити доходи власників компанії на їх вкладений капітал. Причина в тому, що збільшення фінансових ресурсів при грамотному управлінні призводить до пропорційного збільшення обсягу продажів і часто чистого прибутку. Особливо це актуально для малих і середніх компаній.
Однак перевантажена позиковими засобами структура капіталу пред'являє надмірно високі вимоги до його прибутковості, оскільки підвищується ймовірність неплатежів і ростуть ризики для інвестора. Крім того, клієнти і постачальники компанії, зауваживши високу частку позикових коштів, можуть почати шукати більш надійних партнерів, що призведе до падіння виручки. З іншого боку, занадто низька частка позикового капіталу означає недовикористання потенційно більш дешевого, ніж власний капітал, джерела фінансування. Така структура призводить до більш високих витрат на капітал і завищеним вимогам до прибутковості майбутніх інвестицій.
Щоб вирішити - брати кредити або розвиватися за рахунок власних коштів, природно, слід розраховувати, що вигідніше. Найпростіший шлях - це використовувати кошти засновників. На практиці така ідеальна ситуація зазвичай не складається. Тому використовуються інші способи залучення фінансових ресурсів.
Перший спосіб - традиційний - залучення банківських кредитів. Звичайно, застосовується не проста схема кредитування компанії через банки, а найбільш ефективні по вартості залучення ресурсів інструменти - довгострокові і короткострокові кредити, поновлювані кредитні лінії, овердрафти.
Другий спосіб (більш складний) - регулювання розрахунків з контрагентами. Використовується так званий операційний важіль - розумне співвідношення кредиторської та дебіторської заборгованості. У сезон низького попиту на продукцію вигідніше дати велику відстрочку з оплати контрагентам, одночасно намагаючись отримати максимальну відстрочку з оплати придбаного сировини. Навпаки, на піку продажів обсяг реалізованої продукції виростає в рази і змінюється фінансова політика - скорочується відстрочка з оплати або продукція реалізується за передоплатою.
Вирішення питань щодо оптимізації структури капіталу, що є частиною фінансової стратегії компанії, відноситься до сфери діяльності фінансової служби. У завдання фінансового директора в даному випадку входить:
оптимізація, а іноді навіть скорочення розміру поточних активів компанії до рівня, необхідного для стабільної роботи в сьогоденні і для майбутнього гарантованого розвитку;
зниження всіма доступними засобами вартості капіталу компанії;
реалізація затвердженої фінансової стратегії в частині управління структурою капіталу.
Застосовується спрощена методика визначення меж кредитування бізнесу, яка полягає в балансуванні трьох фінансових коефіцієнтів, що розраховуються за даними управлінського балансу та звіту про доходи та витрати. Необхідно домогтися такого їх співвідношення, щоб:
ефект фінансового важеля завжди був позитивним і якомога більшою;
коефіцієнт ліквідності (відношення поточних активів і поточних зоб...
