ння аукціону визначала мінімальну ціну і середньозважену ціну розміщення облігацій. Конкурсні за-явки, в яких ціна пропозиції виявилася не нижче мінімальної ціни, задовольнялися по зазначеним у них цінах. Неконкурентні заявки - за середньозваженою ціною. p> Особливість ярославського позики в системі пільг, гарантій і порядку використання грошових засобів. Згідно з проспектом емісії 50% залучених коштів використовуються для фінансування об'єктів, соціально-значущих для області (Реконструкція дитячого ребеалітаціонного центру, будівництво лікарень, поліклінік і т. д.), інші 50% направляються до резервного фонду, керований гені-ральних дилером. Таким чином, інвестори були заздалегідь поінформовані, як будуть використовуватися кошти.
Емітент надав надійні гарантії:
ВЁ обласний бюджет розвитку на 1995 в сумі 19 млрд. руб., на 1996 р. у сумі 14 млрд. руб.;
ВЁ резерви на погашення основного боргу за позиками у сумі 15 млрд. руб.;
ВЁ кошти, плановані до вступу до обласного бюджету від приватизації державної власності в 1995 р. в сумі 350 млрд. крб.;
ВЁ об'єкти обласної власності, які можуть бути приватизовані за рішенням адміністрації Ярославській області на суму 13,2 млрд. руб.; p> ВЁ резервний фонд позики в розмірі не менше 50% від мобілізованих в ході позики грошових коштів;
ВЁ право емітента надати податкові канікули інвесторам в частині сум, передбачених для сплати до обласного бюджету.
Система пільг:
ВЁ дохід за облігаціях звільняється від податку на прибуток;
ВЁ облігації можуть використовуватися в якості застави при проведенні конкурсів (аукціонів) в рамках здійснення Державної програми приватизації після 1994 р., при продажу підприємств-банкрутів в Ярославській області;
ВЁ переважне право придбання об'єктів, розташованих на території Ярославської області та т. п.;
ВЁ право використання облігацій у заставленому емітентом порядку як засобу платежу за номіналом облігації в частині сум, належних до перерахування в обласний бюджет при розрахунках за об'єкти, куплені на конкурсах (Аукціонах) в ході виконання Державної програми приватизації державних і муніципальних підприємств після 01.07.1994 р.
У січні 1995 р. вдалося розмістити лише 20% від запланованих 5 млрд. облігацій. Серед причин невдачі наступні: при реєстрації Мінфін РФ заборонив використовувати в проспекті згадка про державний статус; в цей період прибутковість ДКО зросла до 300-400%; з початком бойових дій у Чечні іноземні інвестори відмовилися від своїх планів.
Після третього аукціону було прийнято рішення про поширення облігацій серед фізичних осіб через Ярославське відділення Ощадбанку РФ і Ярославський регіональна філія Агропромбанку. Отже, вже в травні 1995 р. було розміщено 70% всіх облігацій. Фактично було розміщено облігацій на загальну суму 22,6 млрд. руб. із запланованих 30 млрд. руб. У 1996 р. розміщення "Екологічного позики" проводилося з...
