а системою так званої "підписки", коли інвестори до встановленого терміну подають генеральному дилеру позики заявки на придбанні цінних паперів. Якщо заявка оплачена покупцем до встановленої дати, то вона задовольняється виходячи з номінальної вартості облігації. Всі решта - з урахуванням поточного курсу боргових зобов'язань, що складається з їх номінальної вартості і накопиченого купонного доходу за кількість днів, проходять з дати початку купонного періоду. Ставка купонного доходу - 80% для номіналу 5 млн. руб. і до 90% для номіналу 500 тис. руб., орієнтовані на населе-ня.
2.2.2 Практика випуску субфедеральних позик Оренбурзької областю
Для розміщення Оренбурзьких державних короткострокових зобов'язань (ОГКО) на петербурзькому ринку на початку 1997 р. адміністрація Оренбурга і Санкт-Петербурга підписали угоду про розміщення, обігу та погашення ОГКО в рамках системи облігацій уряду Санкт-Петербурга. У свою чергу, ЦБ схвалив використання для розрахунків по ОГКО розрахункову систему санкт-петербурзького позики. Уповноваженим депозитарієм ОГКО вибрано ЗАТ "Санкт-Петербурзький розрахунково-депозитарний центр ". Платіжні потоки емітента будуть обслуговувати уповноважені територіальні банки Ощадбанку РФ: Оренбурзький банк і Санкт-Петербурзький банк.
У квітні 1997 року ЗАТ "Олександр В. Костіков і партнери" ("АВК"), як генеральний агент міської адміністрації, почало свою діяльність з розміщення іменних ОГКО на Петербурзьких майданчиках. Проспект емісії "Державні іменні облігації Адміністрації Оренбурзької області "був зареєстрований Міністерством фінансів РФ 23 січня 1997 (див. додаток В). Всього проспектом емісії передбачено випуск облігацій на суму 1 млрд. руб. на термін від 3 до 24 місяців. Обсяг першого траншу становив 20 млн. руб. p> Інвестори, охочі придбати ОГКО, повинні були надати дилеру заявку на покупку облігацій та перерахувати необхідні кошти на рахунок, визначений у договорі з ді-лером. Заявка на купівлю облігацій на аукціоні може бути двох видів: конкурентна і неконкурентна. У конкурентній заявці вказується ціна, по якій інвестор згоден придбати облігації. У неконкурентною заявці вказується сума грошових коштів, на яку інвестор згоден придбати акції за середньозваженою ціною аукціону. У день проведення аукціону на підставі заявок, отриманих в конфіденційному вигляді, емітент визначає мінімальну ціну продажу ОГКО (ціну відсікання). Конкурентна заявка задовольняється у разі, якщо в ній зазначена ціна, не нижче ціни відсікання. З розрахунку цін всіх задоволених конкурентних заявок визначається середньозважена ціна аукціону.
Прибутковість облігацій планується прив'язувати до прибутковості ГКО-ОФЗ з перевищенням останньої на кілька відсотків. Доходи юридичних осіб за ОГКО будуть обкладатися за ставкою 15%. Доходи фізичних осіб податком обкладатися не будуть. Засоби, отримані від розміщення облігацій, будуть спрямовані на інвестиційні проекти, але знач...
