td valign=top>
0,5117
0,4972
9. Поточна вартість
4043,6
4351,4
3797,1
4774,2
3927,9
В
Ч т. з = 4043,6 + 4351 А + 3797,1 + 4774,2 + 3927,9 - 20000 - 20894,2 - 20000 = 894,2 тис. руб,
Оскільки Ч т. з > 0, проект не є збитковим. p> При виникненні необхідності врахування ліквідаційної вартості об'єкта інвестицій (у наведеному вище прикладі вона прийнята рівної витратам на демонтаж лінії) L т в кінці планового періоду Т, то Ч т, з проекту з урахуванням доходів від ліквідації об'єкта визначається за наступною формулою:
В
тобто якщо після закінчення періоду реалізації проекту планується надходження коштів у вигляді ліквідаційної вартості об'єкта або, наприклад, вивільнення частини оборотних коштів, вони повинні бути враховані як доходи відповідного періоду.
Формула (7) припускає "разові витрати - тривала віддача ", насправді ж частіше виникає ситуація "тривалі витрати - тривала віддача", тобто більш звична, коли інвестиції здійснюються не одночасно, а по частинах - на Протягом декількох часових періодів (місяців, кварталів, років). Тоді формула (8) прийме інший вигляд:
В
де t H - рік початку виробництва ; t 0 - рік закінчення капітального будівництва; К t - інвестиційні витрати в t -му році .
У формулах (7) і (9) замість річного інтервалу можуть використовуватися і більш короткі тимчасові інтервали - місяць, квартал, півріччя, у формулі (9) рік початку виробництва продукції може не збігатися з роком закінчення будівництва. Випадок t H> t 0 означає тимчасову затримку випуску продукції після завершення будівництва, а t H < t 0 - запуск виробництва до завершення об'єкта інвестицій.
Якщо розрахована за формулою (9) чиста поточна вартість має позитивне значення Ч т.с > О, то рентабельність (прибутковість) інвестицій перевищує норму дисконту (мінімальний коефіцієнт окупності), при значеннях, рівних нулю, рентабельність проекту дорівнює мінімальній нормі (Мінімального коефіцієнта окупності), при Ч т.с <0 рентабельність проекту нижче мінімальної норми. У перших двох випадках інвестиційний проект можна вважати прийнятним (ефективним), а в третьому - від нього слід відмовитися.
Далі припустимо, очікується, що інвестиції розміром К принесуть прибуток у наступні десять років у розмірі П 1 , < i> П <...
