Розрахунок стандартного відхілення можна здійсніті, вікорістовуючі таку формулу:
В
де
= (7 + 12 + 13): 3 = 10,7%; () == [(7-10,7) 2 + (12,0-10,7) 2 + (13 - 10,7 ) 2] = [(- 3,7) 2 +
+ (1,3) 2 + (2,3) 2] = [13,69 + 1,69 + 5,29] == 10,335;
= 3,22%.
= = 0,3;
= [(9,5-12,7) 2 + (13-12,7) 2 + (15,5-12,7) 2] = 18,17 = 9,085;
= 3,014%;
CV P = 3,014: 12,7 = 0,237.
Отже, згідно з розрахованімі значень стандартного відхілення та коефіцієнта варіації у міру ЗРОСТАННЯ ризику фінансові інструменти упорядковуються таким чином:
актив В - найменшого ризиковості;
актив З та D - більш різіковані, чем актив В;
актив А - найрізіковішій.
З позіції портфельний інвестіцій найменша ризиковості вариант, коли інвестор УСІ свои кошти вкладає в портфель, у якому 50% становіть актив А та 50% - актив D ( коефіцієнт варіації має найменшого Значення 0,023). Звернімо уваг, незважаючі на ті, что найрізіковішім є актив А, самє ВІН входити до найменшого ризиковості портфеля. p> Цікавім є такоже тієї факт, что два з можливіть портфелі Забезпечують менший рівень ризику, чем будь-який з актівів, что цею портфель формують.
Крім того, при формуванні портфелів з активами З або D ( смороду мают однакові Значення середньої дохідності й відрізняються позбав послідовністю значень дохідності за рокамі) звітність, надаті ПЕРЕВАГА включенням до них активу, что має тенденцію Зміни дохідності , протилежних базового активу.
Розглянемо Інший приклад, Який дасть нам можлівість отріматі краще уявлення про сутність оптімізації ризику та дохідності (актівів) при формуванні інвестіційного портфеля.
У табл. 2.2 наведено статистичні дані за Останні Чотири роки про дохідність ФІНАНСОВИХ актівів А, В, С та D, что трактуються як однопродуктові портфелі. Розглядається доцільність комбінації ціх актівів за схемою 50% + 50%; тоб слід Розглянуто Можливі Варіанти Формування портфелів Із двох актівів, причому 50% портфеля має становитися один актив, 50% - Інший. Розрахуємо коефіцієнт кореляції та стандартне відхілення отриманий портфелів. br/>
Таблиця 2.2.
ДИНАМІКА дохідності ФІНАНСОВИХ актівів
Актив дохідність за рокамі,% Середня дохідність,% Var Стандартне відхілення (),%
1234 А 109131411,55,6672,3805 В 1110141512,55,6672,3805 З 1415111012,55,6672, 3805 D 1011141512,55,6672,3805
Використання як щабель ризику стандартного відхілення (дів. табл. 2.2) Дає можлівість дійті ...
