"justify"> Основну масу населення можна віднести до непрофесійних і некваліфікованим інвесторам розширено коло допустимих фінансових інструментів за рахунок ослаблення вимог законодавства до структури і складу активів. При цьому для підтримки стабільності ринку розширення переліку доступних фінансових інструментів має супроводжуватися посиленням вимог до систем управління ризиками, а також вимогам до професіоналізму ризик-менеджерів у КК.
Початок поділу ринку на сегменти за критерієм професіоналізму вже покладено. Вимоги до кваліфікації інвесторів містяться в останній редакції закону «Про інвестиційні фонди», інститут хедж-фонду з'явився в редакції «Положення про склад та структуру активів акціонерних інвестиційних фондів і активів пайових інвестиційних фондів» від 20 травня 2008 року. Проте до формування ефективно працюючої ризик-орієнтованої інфраструктури ринку ще далеко.
Інфраструктура ринку
Розвиток ринку колективних інвестицій має супроводжуватися адекватним розвитком його інфраструктури:
- підвищенням якості законодавства галузі,
- впровадженням єдиних стандартів розкриття інформації на основі GIPS для керуючих компаній і обов'язковий характер застосування цих стандартів.
Впровадження стандартів GIPS в галузі і обов'язковість використання єдиного стандарту розкриття інформації про результати управління повинні радикальним чином поліпшити конкурентне середовище ринку, підвищити інформаційну прозорість компаній, а також знизити ризики інвесторів. Також застосування GIPS повинно зробити позитивний вплив на внутрішні процеси керуючих компаній, оскільки відповідність GIPS вимагає наявності добре налагоджених бізнес-процесів, а також управління активами з поправкою на ризик.
Професійне співтовариство в 2008 році активізувало свої зусилля в сфері впровадження GIPS. Так, рішенням НП «Національна ліга управляючих» було ініційовано створення комітету з розробки та впровадження GIPS.
Розвиток індустрії управління активами і колективних інвестицій має супроводжуватися зростаючим контролем над ризиками, супутніми цієї діяльності. Крім законодавчих обмежень повинні відбуватися процеси з підвищення культури ризик-менеджменту в середовищі керівників. Ця мета повинна досягатися за рахунок реалізації комплексу заходів. По-перше, необхідно обов'язкову присутність ризик-менеджера в організаційній структурі всіх керуючих компаній. По-друге, ризик-менеджери повинні володіти високими повноваженнями з точки зору впливу на прийняття інвестиційних рішень, при цьому ці повноваження і статус повинні бути закріплені у внутрішніх документах КК. Типові регламенти, що визначають повноваження і статус ризик-менеджерів, можуть розроблятися робочою групою, яка об'єднує представників ринку, СРО, регулятора, рейтингових агентств, аудиторів та консультантів, незалежних експертів.
Вимоги щодо організації ризик-менеджменту в соціально значущих структурах колективного інвестування, в першу чергу - роздрібних, повинні бути особливо високі. Тут можливий механізм, аналогічний інституту «призначеного актуарія» у страхуванні, коли ризик-менеджеру буде обов'язковими в обов'язок повідомляти регулюючий орган про систематичні порушення положень управління ризиками, або про прийняття рішень без урахування позиції ризик-менеджера.
