естиційним можливостям.
Перша група - це так звані «ПІФи-трасти», тобто фонди, основним завданням яких є оптимізація власності інвесторів, зниження ризиків володіння, підвищення прозорості структури власників, оптимізація оподаткування інвестиційних проектів.
Другий тип закритих фондів - класичні колективні фонди. Основним завданням цих фондів буде надання масовим інвесторам можливостей щодо участі в реалізації різних проектів, в першу чергу - будівельних. Формат інвестиційних фондів повинен забезпечувати можливості легітимного участі інвесторів і у великих проектах, у тому числі нацпроекти «Розвиток агропромислового комплексу», «Доступне і комфортне житло - громадянам Росії». Успішна реалізація подібного механізму дозволить перетворити значну частину населення в клас власників, а також надасть підтримку підвищенню вартості національного багатства.
Малюнок 23. Сегменти цільової моделі ринку колективних інвестицій
У загальному вигляді всі основні типи фондів повинні мати більш чітке позиціонування і регулювання з точки зору їх цільової аудиторії - масових інвесторів, або обмеженого кола професійних кваліфікованих інвесторів. Деякі типи фондів за своїми цілями і формату можуть підходити для всіх груп інвесторів, і подібні випадки також необхідно передбачити в регулюванні галузі.
Ринок колективного інвестування повинен отримати потужний імпульс до розвитку за рахунок припливу тимчасово вільних коштів держкорпорацій, а також тимчасово вільних коштів державних бюджетів і фондів різного рівня, а також інших бюджетних коштів. Використання інфраструктури ринку колективного інвестування має вирішити питання підвищення ефективності та прозорості використання коштів держкорпорацій і держбюджету економічною системою, захисту цих активів від знецінення.
В якості адміністраторів керуючі компанії повинні сприяти реалізації усіх соціально значущих інвестиційних починань держави, таких як, управління фондом материнського капіталу, фондом «військової іпотеки», фондом майбутніх поколінь. Крім того КК повинні залучатися до управління інфраструктурними проектами, у тому числі реалізованими через механізми приватно-державного партнерства, для підвищення ефективності використання фінансових ресурсів. Доцільно зробити обов'язковою участь керуючої компанії в реалізації всіх інвестиційних проектів державні плани з поліпшення житлової ситуації населення гарантують постійне зростання обсягів іпотеки і диктує необхідність у підвищенні ліквідності цього сектора через механізми сек'юритизації. Розвиток ринку іпотечних цінних паперів в майбутньому здатне сформувати клас керуючих, що спеціалізуються на роботі з цими інструментами.
Необхідне залучення керуючих компаній до реалізації програм з участі держави у створенні накопичувальної частини пенсії на паритетних засадах з громадянами. При цьому ефективне управління цими коштами має знижувати навантаження на бюджет.
Пропозиція
Керуючі компанії, а також банки-оператори ОФБУ повинні зазнати ряд змін для відповідності новим запитам і потребам ринку. Базовою умовою для формування майбутньої ефективної структури ринку має стати чіткий поділ надаваних послуг на управління активами професійних (кваліфікованих) і непрофесійних (некваліфікованих) інвесторів.
