з даних таблиць видно, що рентабельність активів при переході від 2009 до 2010 значно збільшується, що говорить про стабільну роботу підприємстві, вирішенні виниклих фінансових скруті. При переході до 2011 рентабельність активів незначно зменшується, що може свідчити про недостатньо ефективне використання фінансових ресурсів, уповільнення оборотності оборотних активів.
Застосування індикативної методики для оцінки інвестиційної привабливості компанії передбачає обчислення щорічного приросту факторних показників моделі оцінки рентабельності активів. Компанія вважається інвестиційно привабливою для інвесторів при отриманні значення інтегрального індексу більше 1.
Інтегральний індекс ІП=Rпродаж * Оборотність Обидва * Ктек.ліквідності * Ставлення краткосроч.обязательств до ДЗ * Частка КЗ в позиковому капіталі * співвідношення позикового капіталу і активів організації;
Таблиця 3.15.
Розрахунок інтегрального індексу інвестиційної привабливості
Значення інтегрального індексу інвестиційної привабливості більше 1, за винятком 2011, тобто можна говорити про інвестиційну привабливість даного підприємства.
Доповнимо оцінку інвестиційної привабливості ЗАТ «Сибур-Хімпром» на основі чистої рентабельності активів аналізом економічної доданої вартості (EVA):
Таблиця 3.16.
Зміна економічної доданої вартості (EVA) ЗАТ «Сибур-Хімпром» за 2009-2011 рр..
Економічна додана вартості ЗАТ «Сибур-Хімпром» у 2012 р. становила негативну величину, що означає: власники втрачали вкладений в неї капітал за рахунок втрати альтернативної прибутковості. Проте варто відзначити, що в 2012 році на підприємстві спостерігався значний простий, пов'язаний з капітальним ремонтом установки з виробництва фталевого ангідриду. В результаті чого його встановлення не функціонувала протягом двох місяців, що призвело до зменшення випуску продукції і як наслідок зменшення планової виручки і чистого прибутку. У цілому ж на підприємстві на найближчі роки намічена тенденція щодо збільшення випуску фталевого ангідриду, розширенні сфери впливу, вихід на нові ринки. Крім того, варто відзначити, що в останні роки підприємство було змушене направляти отриманий прибуток на погашення непокритого збитку, який дістався у спадок після реорганізації підприємства в 1998 році. Все це ускладнювало технічне переозброєння підприємства, у зв'язку, з чим підприємство недоотримувала прибуток. Планується в найближчі 2 роки покрити весь збиток, і почати інтенсивну заміну застарілого обладнання.
Використання факторної моделі дозволяє змоделювати різні результати економічної доданої вартості та інвестиційної привабливості компанії залежно від динаміки факторних ознак (табл. 3.17.).
Таблиця 3.17.
Економічна додана вартість (EVA) компанії при різних факторних ознаках
З даних таблиці видно, що при збільшенні прибутку на 25% (рівень 2012 року), економічна додана вартість знову стає позитивною величиною, тобто можна буде говорити про ефективне використання вкладених коштів. А в силу того, що планується вихід підприємства на стабільну роботу без простоїв, можна говорити про збільшення EVA в перспективі.
Наприкінці 20...
