компанії на основі показника EVA є створення такої вартості компанії для інвестора, коли операційний прибуток перевищує середньозважену вартість використаного капіталу в грошовому вираженні [4].
Показник економічної доданої вартості (EVA) може бути розрахований таким чином:
EVA=(PT)-CE * WACC=NP-CE * WACC=(-WACC) * CE (12)
де Р - прибуток від основної діяльності; Т - податки та інші обов'язкові платежі; РЄ - інвестований у підприємство капітал; WACC - середньозважена ціна капіталу; NP - чистий прибуток.
Табліца3.12.
Основні фінансові показники ЗАТ «Сибур-Хімпром» за 2011-2013 рр..
Показателі201120122013Виручка (нетто) від продаж480208660404747512Прібиль (збиток) від продажу - 209704200128219Чістая прибуток - 503966029443301Внеоборотние актіви220611211271194876Оборотние актіви71239103417190394Капітал і резерви - 188584-128290-90656Долгосрочние обязательстваКраткосрочные обязательства480434442978475926Всего актівов291850314688385270
З даних таблиці видно, що значне зростання спостерігалося в 2012 році, а в 2013 відбувається уповільнення темпів зростання показників.
Далі представимо рентабельність активів ЗАТ «Сибур-Хімпром» на основі семіфакторной моделі.
Таблиця 3.13.
Семіфакторная модель рентабельності активів ЗАТ «Сибур-Хімпром» за 2009-2011 рр..
Для того, щоб з'ясувати який фактор найбільш сильно впливає на ре
нтабельность активів необхідно розрахувати коефіцієнти кореляції. Коефіцієнт кореляції Пірсона характеризує існування лінійної залежності між двома величинами. Коефіцієнт кореляції Пірсона розраховується за формулою [27]
Rxy =, (13)
де - вибіркові середні і,
Коефіцієнт кореляції Пірсона називають також тіснотою лінійного зв'язку:
лінійно залежні,
лінійно незалежні.
Таблиця 3.14
коефіцієнти кореляції
Коефіцієнт корреляцііЗначеніеЧістая рентабельність продажів / чиста рентабельність актівов0, 99Оборачіваемость оборотних активів / чиста рентабельність актівов0, 58К поточної ліквідності / чиста рентабельність актівов0, 74Отношеніе короткострокових зобов'язань до ДЗ / чиста рентабельність актівов0, 96Соотношеніе ДЗ і КЗ / чиста рентабельність актівов0, 72Доля КЗ в позиковому капіталі / чиста рентабельність актівов0, 11Соотношеніе позикового капіталу і активів / чиста рентабельність актівов0, 90
Представлена ??семіфакторная модель досить повно відображає фактори, які впливають на рентабельність активів. За період 2009-2011 рр.. все, включені в модель, фактори в певній мірі сприяли зростанню рентабельності активів з - 2,56 до 2,86%. Однак розрахунок лінійного коефіцієнта кореляції показує, що позитивне і найбільш сильний вплив на чисту рентабельність активів надали чиста рентабельність продажів (значення коефіцієнта кореляції 0,99), відношення короткострокових зобов'язань у ДЗ (Rxy=0,96) і відношення позикового капіталу до активів (0 , 90). Слабка залежність спостерігається лише для частки КЗ в позиковому капіталі (0,11). Отже, для підвищення інвестиційної привабливості компанії необхідно домагатися зростання чистої рентабельності продажів і намагатися відмовлятися від позикових джерел коштів, або зменшувати їх частку. Також ...
