ем сучасності за останні 10-15 років сформувалася ще одна, яка відповідає критеріям віднесення проблеми до глобальної - це проблема зростання обсягів як державної суверенної, так і приватної корпоративної заборгованості (боргова проблема).
Наслідки фінансово-економічної кризи більшою мірою виявили масштаби даної глобальної проблеми сучасності. Слід зазначити, що у світовій економіці відбуваються знакові події, зачатки яких не завжди помітні, проте їх наслідки зачіпають всю світову економіку. Наприкінці XX - початку XXI ст. таким знаковою подією може вважатися різке погіршення ситуації у фінансовому секторі провідних економік світу. Зокрема, виникає питання: чи можливо впоратися з борговою кризою, ще більше нарощуючи запозичення.
Заміщення корпоративних боргів та іпотечного кредитування державними кредитами може виглядати дуже привабливим на першому етапі, оскільки суверенний позичальник-держава виглядає більш стабільно в порівнянні з приватним сектором. Цей захід ефективна, якщо відношення зовнішнього боргу до внутрішнього валового продукту (ВВП) невелика. Так надходило більшість країн G7, за винятком Японії. Платіжні баланси країн Європи (особливо Німеччини та Франції) страждають через сформувалися проблем більш слабких членів ЄС, баланс США обтяжений квазісуверенними боргами.
Загроза дефолту Греції, в сукупності із збільшеними очікуваннями по дефолту таких країн, як Італія, Іспанія, Португалія підсилює нестабільність на ринках суверенних запозичень. Варто звернути увагу на висхідний тренд на ринку credit default swaps (CDS) за суверенними кредитах. Вартість страховки від дефолту Греції в найбільш гострі моменти становила 300-400 базисних пункту. CDS на держоблігації Японії і Великобританії (як найбільш стабільні) зросли в ціні до 100 базисних пунктів, для США - 50 базисних пунктів. Таким чином, події в Греції та ОАЕ призвели до того, що премія за ризик необгрунтовано зросла на 20-30 базисних пункту. Додамо до цього інфляційні очікування, які за державними облігаціями, як найбільш довгостроковим і, одночасно, найбільш стабільним, показали зростання до 50 базисних пунктів.
Це може означати, що зростання вартості розміщених паперів не має під собою об'єктивних причин, а більшою мірою пов'язаний з ростом кредитного та інфляційних ризиків. Оскільки при зростанні вартості паперів держави, як суверенні позичальники, більш активно починають брати участь на світовому ринку позичкового капіталу, залучаючи позиковий капітал на вигідних для себе умовах, тим самим підвищуючи ризики і знижуючи дохідність паперів.
В умовах фінансової кризи ще більшого нарощування боргового навантаження може призвести до незворотних наслідків. За умови позитивної динаміки розвитку провідних економік країн світу світова економіка мала можливість справлятися з кризовими явищами локального характеру, а в умовах глобальної світової фінансово-економічної кризи склалися, традиційні механізми і способи протистояння кризовим явищам показали свою недієздатність. Для того щоб привести до загальносвітових стандартів дефіцит торгового балансу США, оздоровити світову економіку в цілому, почати роботу з боротьби з наслідками фінансової кризи, бачиться доцільним розробити адекватний сучасним умовам механізм екстреного фінансування.
До теперішнього часу члени єврозони виявилися певною мірою не здатні надавати допо...
