з цінними паперами могло б дива Збільшення в інвестіційному Портфелі банк державних зобов язань як найменша ризиковості фондових ІНСТРУМЕНТІВ, Які забезпечать банку Отримання гарантованої доходності та Збереження ФІНАНСОВИХ ресурсов.
Тепер, коли ми якісно накреслілі основні шляхи Підвищення ефектівності управління інвестиційним портфелем банку, Проведемо оптімізацію Структури ІНВЕСТИЦІЙНОГО портфелю ПАТ КБ Кредитпромбанк з використанн оптімізаційної моделі Гарі Марковіца, яка дозволяє побудуваті таку структуру ІНВЕСТИЦІЙНОГО портфелю, что забезпечен максимальний рівень доходності при заданому Рівні ризико. Зазначімо, что на поточний момент управління інвестиційним портфелем Кредитпромбанку здійснюється без использование математичних моделей. Мі ж з використанн моделі Марковіца Спробуємо оптимізувати поточних структуру ІНВЕСТИЦІЙНОГО портфелю КБ Кредитпромбанк.
У табліці 3.2 представлена ??динаміка доходностей по ОКРЕМЕ групах актівів ІНВЕСТИЦІЙНОГО портфелю КБ Кредитпромбанк за 9 місяців 2 011 року, розрахованая помощью програмного пакету системи оптімізації ІНВЕСТИЦІЙНОГО портфеля Money Maher 10.0.
Таблиця 3.2 ДИНАМІКА доходностей актівів ІНВЕСТИЦІЙНОГО портфелю КБ Кредитпромбанк за 9 місяців 2011 року
АктівіВекселяАкції корпораційОблігації корпораційОВДПЗовнішні Державні зобов язаннясічень23,636,7817,515,418,9лютий18,730,1522,417,616,8березень21,528,719,818,415,4квітень22,437,818,8516,816,2травень25,736,820,5415,717,5червень19,6534,5621,417,414,8Очікувана доходність21,9334,1320,0816,8816,6Частка в Портфелі,% 12,45,731,733,416,8
Поточна структура ІНВЕСТИЦІЙНОГО портфелю КБ Забезпечує банку доходність портфелю на Рівні 19,46%, при цьом портфельний Ризик становіть 13,5%. Спробуємо тепер з використанн моделі Марковіца оптимізувати структуру ІНВЕСТИЦІЙНОГО портфелю и отріматі такий портфель, Який забезпечував бі більшу доходність и МАВ бі при цьом менший Ризик.
У загально виде математична постановка задачі оптімізації Структури ІНВЕСТИЦІЙНОГО портфелю таким чином:
Доходність:
(3.3)
Ризик
(3.4)
де - частко Капіталу, вкладення в -у групу актівів, - очікувана доходність -ї групи актівів, - коваріація между доходностями груп актівів та.
Розраховані значення матриці коваріацій между доходностями груп актівів представлені у табліці 3.3.
Таблиця 3.3 Матриця коваріації доходностей груп актівів
ВекселяАкції корпораційОблігації корпораційОВДПЗовнішні Державні зобов язанняВекселя5,5065,071-2,256-1,8541,837Акції корпорацій5,07112,188-2,878-3,0441,996Облігації корпорацій - 2,256-2,8782,5970,884-1,101ОВДП - 1,854-3,0440,8841,115-1,175Зовнішні Державні зобов язання1,8371,996-1,101-1,1751,830
Практичне розв язання задачі оптімізації ми будемо Здійснювати в середовіщі Excel з використанн вбудований програмного пакету Money Maher 10.0 - ПОШУК РІШЕННЯ. У табліці 3.4 представлені розрахунки доходності ІНВЕСТИЦІЙНОГО портфелю банку та его структури в залежності від максимального уровня ризико для банку.
Таблиця 3.4 Доходність та Ризик портфелю (за оптімізаційній моделі)
Ризик,% Доходність% Структура портфелю,% ВекселяАкції корпораційОблігації корпораційОВДПЗовнішні Державні зобов язання0Безрізікового портфеля не існує219,524,8%12,5%9,4%53,4%19,9%419,975,2%14,5%11,4%52,4%16,5%620,285,4%15,9%12,8%51,7%14,1%820,535,6%17,1%13,9%51,2%12,1%1020,755,8%18,1%15,0%50,6%10,4%1220,956,0%19,0%15,8%50,2%8,9%1421,136,1%19,9%16,6%49,8%7,5%1621,36,3%20,6%17,4%49,4%6,2%1821,466,4%21,4%18,1%49,1%5,0%2021,66,6%22,0%18,8%48,7%3,9%
ґрунтуючись на проведених розрахунках ми Можемо Зазначити, что поточна структура ІНВЕСТИЦІЙНОГО портфелю КБ Кредитпромбанк НЕ є оптимальною, оскількі можна побудуваті его таким чином, щоб покращіті поточний інвестиційний портфель банку Одразу по Обом Показники - и Показники ризико, и Показники доходності. Зокрема, існує портфель, Який Забезпечує доходність на Рівні 19,52% (проти поточних 19,46%), при цьом рівень ризико цього портфелю дорівнюватіме лишь 2% проти поточних 13,5%.
Зазначімо такоже, что й достатньо цікавою є закономірність между Припустиме для банку рівнем ризики та частко ОКРЕМЕ актівів у ньом. На малюнку 3.1 графічно представлена ??залежність между Припустиме для банку рівнем ризики та частко ОКРЕМЕ актівів в структурі ІНВЕСТИЦІЙНОГО портфелю банку.
Рис 3.1 Залежність между ризики та частко ОКРЕМЕ актівів в Портфелі
Проводячі аналіз наведення графіку ми по-перше, чи можемо відзначіті, что оптимальний портфель Головним чином винен будуватісь з найменших ризикованості ІНСТРУМЕНТІВ - ОВДП. Такоже Можемо відзначіті такий факт...
