тки.
· податкомісткість. Чім більшій фонд оплати праці, тім вищий розмір податків, Які нараховуються на фонд оплати праці. А це в свою черго приводити до Збільшення витрат, а отже зниженя уровня прибутку.
· затрати, что фінансуються з прибутку. Розмір чистого прибутку покладів від розміру економічних санкцій, пов язаних з порушеннях чинного податкового законодавства, цінової політики, санітарного режиму, техніки безпеки та охорони праці.
Своєчасне дослідження та аналіз даних факторів на розмір прибутку, Виявлення позитивних та негативних причин Зміни прибутку, дозволяє Підприємству скорігуваті розмір прибутку та відповідно управляти ним в Майбутнього періоді.
У процессе Підвищення прібутковості ПрАТ Тернопільський молокозавод Важлива є визначення оптімізації Структури Капіталу підприємства.
Оптимальна структура Капіталу представляет собою таке співвідношення использование ВЛАСНА и позіковіх коштів, при якому забезпечується найбільш ефективна пропорційність между коефіцієнтом Фінансової рентабельності и коефіцієнтом Фінансової стійкості підприємства, тобто максімізується его ринкова ВАРТІСТЬ.
Процес оптімізації Структури Капіталу підприємства здійснюється по Наступний етапах:
. Аналіз Капіталу підприємства.
. Оцінка основних факторів, что визначаються формирование Структури Капіталу.
. Оптимізація Структури Капіталу за крітерієм максімізації уровня Фінансової рентабельності. Проведення різноманітніх розрахунків з використанн механізму фінансового ліверіджа дозволяє візначіті оптимальну структуру Капіталу, что Забезпечує максімізацію уровня Фінансової рентабельності.
. Оптимізація Структури Капіталу за крітерієм мінімізації его вартості. Процес цієї оптімізації Заснований на Попередній оцінці вартості власного и позікового Капіталу при різніх условиях его Залучення и здійсненні різноманітніх розрахунків середньозваженої вартості Капіталу.
. Оптимізація Структури Капіталу за крітерієм мінімізації уровня ФІНАНСОВИХ Ризиків.
Структура Капіталу відіграє провідну роль у формуванні рінкової вартості підприємства. Цей зв язок опосередковується Показники середньозваженої вартості Капіталу. Тому Концепцію Структури Капіталу доцільно досліджуваті вместе с концепцією вартості Капіталу та концепцією рінкової вартості підприємства ( рис.3.1).
Рис.3.1 Система взаємозвязку показніків Структури Капіталу, середньозваженої вартості Капіталу и рінкової вартості підприємства
Використання зазначеної системи дозволяє оптимізувати структуру Капіталу з одночасною мінімізацією середньозваженої его вартості и максімізації рінкової вартості підприємства.
оптимальну структуру Капіталу можна візначіті, користуючися ефектом фінансового важеля, або фінансовим важель.
Фінансовий важель характерізує использование підпріємством позіковіх ЗАСОБІВ, что впліває на зміну коефіцієнта рентабельності власного Капіталу. Іншімі словами, фінансовий важель представляет собою обєктівній фактор, что вінікає з з'явилися позіковіх ЗАСОБІВ в обсязі вікорістовуваного підпріємством Капіталу, что дозволяє Йому дістаті додатковий прибуток на власний капітал.
Визначення максимальних Розмірів Залучення позіковіх ресурсов может Проводити на Основі ОЦІНКИ впліву Структури Капіталу на кінцеві результати діяльності підприємства та Захоплення его власніків, Які повязані з максімізацією прібутковості власного Капіталу підприємства.
Вплив Структури Капіталу на кінцеві результати діяльності підприємства можна Розглянуто на такому прікладі.
Припустиме, что є трьох варіанти Структури Капіталу:
- предприятие фінансує свою діяльність лишь за рахунок Власного коштів - варіант А;
- варіант Б - предприятие на 50% своєї спожи у фінансуванні покріває за рахунок позіковіх коштів, 50% - ВЛАСНА;
варіант В - предприятие вікорістовує 30% ВЛАСНА коштів та 70% - позіковіх коштів.
Простежімо формирование кінцевого результату за переліченіх вихідних передумов и покажемо результати у табліці 3.4.
Таблиця 3.4
Залежність результатів господарсько-фінансової ДІЯЛЬНОСТІ від Структури Капіталу підприємства (тис. грн.)
№ п/пПоказнік фінансово-господарської діяльностіГрошові одініціВаріант АВаріант БВаріант В1Загальній ОБСЯГИ коштів (Капіталу), что Використовують у того чіслі2920292029201.1Власній капітал292014608761.2Позіковій капітал - 146020442Доході від реализации товарів1200120012003Вітраті обігу, усього у тому чіслі110402518,83.1 Відсотки за кредит при умові 20% річніх - 292408,83.2І...
