нші вітраті1101101104Прібуток від господарської діяльності1090708681,25Чістій ??прибуток после Сплата податків (30%) 763635,6476,846Рентабельність власного Капіталу% 26,143,554,4
Щоб поясніті Одержані результати та патенти ввести Нові економічні Поняття, пов язані з характеристикою результатів господарської діяльності:
. Нетто-результат ЕКСПЛУАТАЦІЇ інвестіцій у предприятие (НР), Який характерізує ту часть прібутків підприємства, яка залішається в его розпорядженні после покриття всех господарських витрат.
Господарські витрати дорівнюють витрати обігу за мінусом ФІНАНСОВИХ витрат, тобто відображають витрати підприємства на Здійснення господарської ДІЯЛЬНОСТІ без урахування Структури Капіталу, что вікорістовується. Кількісно нетто-результат ЕКСПЛУАТАЦІЇ - дорівнює балансовому прибутку плюс фінансові витрати.
. Економічна рентабельність актівів (ЕР), яка характерізує відношення нетто-результату ЕКСПЛУАТАЦІЇ до всієї суми коштів, Які Використовують підпріємством, Незалежности від джерел формирование (А).
ЕР=НР/А=(П + ФВ)/А (3.11)
/2 920 х 100=26,1
. фінансова рентабельність (ФР), яка відображає розмір прибутку (ПП) на одиницю ВЛАСНА коштів после розрахунків з бюджетом (П од) та кредиторами підприємства (ФВ):
ФР=(НР - ФВ * П од)/ВК=ЧП/ВК (3.12)
. Ефект фінансового важеля (ЕФВ), Який характерізує ПРИРІСТ рентабельності ВЛАСНА коштів, тобто Фінансової рентабельності (ФР) за рахунок использование кредиту, незважаючі на платність последнего.
Розрахунок ЕФЕКТ фінансового важеля варіантів, Які нами аналізуються, наведені в табліці 3.5.
Таблиця 3.5. Розрахунок ЕФЕКТ фінансового важеля
№ п/пПоказнікіВаріант А 100Варіант Б 50: 50Варіант У 30: 701Нетто-результат1090109010902Економічна рентабельність,% 37,337,337,33Фінансові витрати - 292408,84Податкі з прібутку327272,4204,365Чістій ??прібуток763635,6476,846Фінансова рентабельність,% 26,143,554 , 47Ефект фінансового важеля,% 012,1127,85
Отже, підприємства мают різну фінансову рентабельність за однакової економічної рентабельності через ефект фінансового важеля.
Ефект фінансового важеля характерізує ПРИРІСТ рентабельності ВЛАСНА коштів, тобто Фінансової рентабельності за рахунок использование кредиту, незважаючі на платність последнего.
Величина ЕФЕКТ фінансового важеля покладів від Структури Капіталу підприємства, різниці между его Економічною рентабельністю та вартістю кредиту, а такоже уровня оподаткування підприємства.
Різніцю между Економічною рентабельністю и ставкою відсотків за позика назівають діференціалом фінансового важеля:
ДВ=ЕР-СВ. (3.13)
Плече важеля характерізує Дії важеля. Его величина візначається співвідношенням между позіковімі та ВЛАСНА Кошта:
ПВ=ПК/ВК. (3.14)
Прибуток, Який залішається у підприємстві после Сплата податків візначається за формулою:
ПГ=1-П с, (3.15)
де ПГ - податковий гніт;
П с - ставка податку.
Таким чином, ефект фінансового важеля может буті уявлень у виде:
ЕФВ=ПГДВПВ. (3.16)
Таким чином, варіанти мают різну фінансову рентабельність за однакової економічної рентабельності через ефект фінансового важеля.
Величина ЕФЕКТ фінансового важеля покладів від Структури Капіталу підприємства, Різниця между его Економічною рентабельністю та вартістю кредиту, а такоже уровня оподаткування підприємства.
Таким чином, Завдання фінансового менеджменту Полягає в тому, щоб Забезпечити:
. Максімізацію діференціалу.
2. Регулювання плеча важеля залежних від Зміни величини діференціалу.
. Зростання Фінансової рентабельності, ее максимально набліження до економічної рентабельності.
Вирішення Першого Завдання пов язане з розробка комплексу ЗАХОДІВ, спрямованих, з одного боці, на мінімізацію вартості кредиту (путем Вибори оптимальних кредіторів, Залучення поза Банківських форм кредиту, оптімізації умів кредитом), з іншого боці, на Підвищення ефектівності господарської ДІЯЛЬНОСТІ за рахунок оптімізації ресурсного потенціалу, Зменшення витрат, Збільшення прібутків та їх уровня, розширення обсягів ДІЯЛЬНОСТІ та ее діверсіфікація.
Друге Завдання - регулювання плеча важеля - предполагает встановлення співві...
