для проектів А і Г - 880 і 95 тис. доларів; для проектів В і Б - 1200 і 97 тис. доларів).
За величиною внутрішньої норми прибутку лідирують проекти А і Б.
За індексом рентабельності найкращою буде комбінація проектів В і Г.
Оскільки проекти розрізняються за масштабами, відбір має проводитися за умовою IRR. Так як деякі проекти є взаємовиключними, то визначальним показником для відбору буде абсолютний показник NPV. p align="justify"> Ми вважаємо, що комбінація проектів В і Г буде найбільш оптимальною, оскільки в цьому випадку збільшення вартості капіталу компанії буде максимальним.
Задача 15
Діючий універмаг буде продовжувати необмежено довго приносити 200 тис. доларів щорічного доходу. Новий, модернізований універмаг, побудований замість старого, обійдеться в 1 млн. доларів і, як очікується, буде стояти вічно і давати 25% прибутку. Чи слід приймати цей проект, якщо вартість грошей для інвестора 10%? p align="justify"> Проаналізуйте економічну ефективність даного проекту. Для порівняння також використовуйте наступні критерії:
- В«з проектом - без проектуВ»;
- аналіз відносного грошового потоку (грошові потоки від нового універмагу мінус потоки від старого універмагу).
Рішення
Аналіз на основі порівняння двох варіантів В«з проектом - без проектуВ» виходить з можливості аналізу ефективності інвестиційного проекту шляхом зіставлення двох майбутніх альтернативних ситуацій:
фірма здійснила свій проект;
фірма не здійснювала цього проекту.
Порівняння ситуацій виробляється на основі порівняння притаманних їм потоків готівки. Рішення приймається на користь тієї ситуації, для якої поточна вартість (PV) породжуваного нею потоку виявиться вище. p align="justify"> Віднімаючи з першого потоку (до проекту) другий (без проекту), отримують потік готівки аналізованого інвестиційного процесу. Чиста приведена вартість проекту в цьому випадку визначається за формулою
(14)
- В«з проектом - без проектуВ»: поточна вартість діючого проекту дорівнює 2 млн. доларів, що перевищує поточну вартість нового проекту (1,5 млн. Доларів в). Висновок - універмаг будувати не слід;
- відносний грошовий потік становить: мінус 1 млн. доларів (інвестиції в будівництво), 50 тис. доларів необмежено довго (250 тис. доларів (1 млн. доларів * 25%) - 200 тис. доларів). NPV (новий - старий) дорівнює мінус 500 тис. доларів, отже, будівництво нового універмагу буде збитковим.
Задача 16
У таблиці 21 пр...
