є собою запис в спеціальній комп'ютерній програмі. Те, що інвестор став власником паю, підтверджує виписка з реєстру.
Специфіка паю як цінного паперу в тому, що він не має номінальної вартості і паями не торгують ні біржі, ні брокери, ні фондові магазини (хоча в проекті федерального закону «Про інвестиційні фонди» передбачається можливість вторинного обігу паїв). Це робить керуюча компанія, але не в результаті довільних котирувань, а за єдиними і обов'язковим для всіх пайових фондів правилам. Причому розрахунки завжди може перевірити будь-яка зацікавлена ??особа.
Інвестиційний сертифікат - це частка його власника в майні, що становить ПІФ. Це майно може збільшуватися за рахунок залучення коштів нових пайовиків (продажу паїв) та за рахунок прибутку, одержуваної від вкладення коштів фонду на ринку. [3, с. 116]
Юридично інвестиційний пай є право його власника вимагати від керуючої компанії викупити цей пай. І вона зобов'язана це зробити.
Поки пай знаходиться у власника, реальних грошей він йому не приносить. Їх можна отримати, тільки розлучившись з паєм, тобто «Повернувши» його за ціною викупу керуючої компанії. На пай не нараховуються ні дивіденди, як на акції, ні відсотки, як на облігації. Проте прибуток він приносить - у вигляді позитивної різниці між ціною викупу паю управляючою компанією і ціною, за якою інвестор його придбав. Якщо різниця виявиться негативною, інвестор несе збитки. Причому ризик втрати грошей у результаті ринкових факторів або невдалого управління, як і у випадку з акціями, він приймає на себе. [3, с. 117]
1.7 Права власника паю
Власник паю може його купувати і продавати, дарувати і передавати у спадок.
Купити паї можна у керуючої компанії або її агента. Для цього достатньо заповнити заявку, де вказати свої реквізити, кількість придбаних паїв або суму інвестицій. Відомості про всі нових власників заносяться до реєстру. У банку на ім'я кожного з них відкривається рахунок, куди і перераховуються гроші, сплачені за паї. Заплативши гроші, інвестор отримує копію заявки і виписку з реєстру. [4, с. 102]
Пайовик (інвестор, якого внесли до реєстру власників паїв) може продати всі свої паї або тільки частину. Для цього він повинен подати керуючої компанії або її агенту заявку на викуп і пред'явити паспорт.
Як і інші цінні папери, інвестиційні паї можна передати у спадок або подарувати. Необхідно тільки перереєструвати право власності на нового власника. Якщо дарунок або спадок приймає чоловік (а), то за чинним законодавством паї не оподатковуються, і він (вона) при бажанні може їх тут же продати. Будь-який інший спадкоємець продати паї зможе, тільки попередньо заплативши податок державі за встановленою триступеневої шкалою.
1.8 Методика розрахунку рейтингу ПІФів
Розрахунок проводитися окремо в наступних категоріях ПІФів:
· відкриті ПІФи акцій;
· інтервальні ПІФи акцій;
· відкриті ПІФи змішаних інвестицій;
· інтервальні ПІФи змішаних інвестицій;
· відкриті ПІФи облігацій. [4, с. 308]
Грунтуючись на тому, що за результатами роботи ПІФ за короткий проміжок часу неможливо виставити адекватну оцінку діяльності управителя фонду, а також використовуючи досвід роботи агентств Morningstar, Lipper та Національної ліги керуючих, обмежується участь у рейтингу ПІФів, що працюють менше 3 років.
Виключаються з підсумкового рейтингу ПІФи, розмір ВЧА (вартість чистих активів) яких не перевищує 30 млн. рублів на кінцеву дату розглянутого періоду.
Оцінка вміння управляти ризиками проводиться на основі загальновизнаного коефіцієнта Шарпа. Коефіцієнт Шарпа являє собою відношення перевищення прибутковості фонду над прибутковістю безризикового активу до стандартному відхиленню (ризику портфеля фонду). Чим більше значення коефіцієнта Шарпа, тим ефективніше відбувається управління портфелем фонду.
RVARp=arp - arf
де: arp - середня прибутковість фонду за даний проміжок часу;
arf - середня прибутковість безризикового активу;
sp - стандартне відхилення (ризик портфеля фонду).
Використовується 36 помісячних значень прибутковості фонду. В якості безризикової ставки ми беремо ставку по річному депозиту Ощадбанку (поповнюваний депозит Ощадбанку Росії на 1 рік і 1 місяць (у гривнях) при сумі початкового внеску від 1000 до 100000 рублів).
Оцінка середньої прибутковості портфеля проводиться на ...
