нтракти схожі на форвардні, але є істотні відмінності:
звертаються тільки на організованих ринках, на біржах;
стандартизовані щодо кожного конкретно взятого активу;
в переважній своїй більшості фіктивні, тобто інвестори мають можливість закрити позицію, уклавши точно таку ж угоду, але зі зворотним напрямком (офсетні угоди);
на порядок більш ліквідні у порівнянні з форвардами;
також істотно нижче ризик невиконання зобов'язань за угодою, а точніше, ризик мінімізований правилами біржової і клірингової діяльності, які зобов'язують учасників вносити страхові депозити (гарантійне забезпечення) тощо.;
механізм виникнення того чи іншого фінансового результату аналогічний форвардними контрактами, однак, якщо форвардний договір не передбачає переоцінки, то для організованого ринку ф'ючерсів це нормальна практика: щодня клірингова (розрахункова) палата перераховує за поточною ціною позиції учасників торгів , зараховуючи або ж знімаючи з їх рахунків грошові кошти від переоцінки. Таким чином, фінансовий результат - неважливо, позитивний чи негативний, - накопичується протягом всього терміну життя контракту;
в міру того, як наближається термін виконання ф'ючерсного контракту, ціна ф'ючерсу стає рівною поточною ціною на ринку (ціною спот), що забезпечує рівновагу між ринками контрактів і базового активу;
організатор торгів повинен забезпечувати стабільність ринку шляхом встановлення ліміту коливання ціни. [10]
Ф'ючерсна ціна - це ціна поставки, яка фіксується при укладенні ф'ючерсного контракту. Ф'ючерсна ціна змінюється в часі. При зростанні надалі ф'ючерсної ціни покупець контракту виграє, а продавець програє. При цьому в кінці кожного торгового дня розрахункова палата переводить суму виграшу з маржевого рахунки переможеної сторони на рахунок виграла. Ця сума називається змінною маржею. При коригуванні рахунків сторін використовується котирувальна (розрахункова) ціна, яка є середнім значенням ф'ючерсних цін, за якими торгувалися контракти перед самим закриттям торгівлі в кінці торгового дня. [3, c. 445-447]
За прийнятою біржової термінології покупка ф'ючерсного контракту називається відкриттям довгої позиції raquo ;, а продаж - відкриттям короткої позиції raquo ;. Виконання ф'ючерсного контракту гарантується розрахунковою палатою біржі через механізм справляння застав з учасників торгів під відкриті позиції. Величина гарантійного депозиту становить від 2 до 10% від загальної вартості контракту, що надає можливість отримання значного прибутку при невеликому первісному вкладенні, яка називається принципом важеля (leverage).
Після укладення на біржі ф'ючерсного контракту, він реєструється, і з цього моменту продавець і покупець перестають існувати одне для одного - стороною, яка виконує умови контракту для кожного контрагента, стає розрахункова палата біржі.
При цьому щоб здійснити продаж, зовсім необов'язково мати в наявності (навіть у майбутньому) базисний актив. Однак слід пам'ятати, що контракти мають певний термін поставки або виконання. До цього терміну учасник контракту, який бажає здійснити чи прийняти поставку в установленому порядку, інформує розрахункову палату біржі про готовність виконати свої зобов'язання. Тоді розрахункова палата вибирає особу з протилежною позицією і повідомляє йому про необхідність поставити або прийняти товар.
Іншою відмінною особливістю біржової ф'ючерсної торгівлі є можливість вільного виходу з ринку як продавця, так і покупця в будь-який момент часу роботи біржі через вчинення зворотної чи офсетної угоди. Під офсетного розуміється угода, зворотна раніше зайнятої біржової позиції. Так, продавець ф'ючерсного контракту повинен купити такий же ф'ючерсний контракт, а покупець, відповідно, продати. Цією дією кожен з них закриває свою біржову позицію і більше не несе зобов'язань по виконанню ф'ючерсного контракту, які перекладаються на нових контрагентів.
Різниця у вартості контракту в момент його укладення і в момент ліквідації становить або прибуток учасника угоди, яка зараховується розрахунковою палатою на його рахунок, або збиток, що списується з його рахунку. Абсолютна більшість позицій за ф'ючерсними контрактами ліквідується шляхом вчинення офсетної угоди, і тільки близько 2-3% всіх контрактів завершуються реальною поставкою.
При торгівлі ф'ючерсними контрактами маклер оголошує назву торгуемого ф'ючерсного контракту, місяць поставки, котирування контракту на попередніх торгах, час закінчення торгів за даними контрактами. Заявки на продаж по найбільш низькими цінами і заявки на покупку по найбільш високими цінами відбиваються на інформаційному табло в залі біржі. По закінче...
