нні торгової сесії для кожного виду і місяця виконання контракту визначаються ціни закриття.
Клієнт може виступати при укладенні ф'ючерсного контракту як з позиції продавця, так і з позиції покупця. Якщо клієнт бере участь у двох однакових контрактах з протилежних позицій, то виконання цих контрактів не потрібно, і при взаєморозрахунках позиції продавця і покупця один одного компенсують (покривають). [7]
Світовий ринок ф'ючерсних контрактів знаходиться в активному і постійному розвитку. Крім класичних ф'ючерсів на товарні активи, такі як нафта і нафтопродукти, пшениця, золото, у світі набули поширення такі різновиди ф'ючерсних контрактів.
Ф'ючерсні контракти на акції компаній є популярними в Росії, серед них - ф'ючерсні контракти на блакитні фішки і, насамперед, на акції РАО ЄЕС Росії raquo ;, ВАТ Газпром і т.д. Однак світовий ринок ф'ючерсних контрактів на акції практично відсутня, на відміну від розвиненого ринку опціонів на акції, незважаючи на те, що опціони є більш складними фінансовими інструментами. Інституційні інвестори не використовують ф'ючерси на окремі акції для хеджування своїх широко диверсифікованих фондових портфелів (використовуються ф'ючерси на фондові індекси) зважаючи на необхідність проведення великого числа транзакцій з великими сукупними витратами. Перешкодою для використання індивідуальними інвесторами ф'ючерсного контракту на акції є необмежений ризик ф'ючерсного контракту без покриття, а також обов'язковість виконання контракту.
Ф'ючерсні контракти на фондові індекси у зв'язку з бурхливим зростанням фондового ринку активно використовуються інституційними інвесторами для хеджування своїх фондових портфелів, причому, чим індекс ближче за структурою до фондового портфелю, тим ефективніше страхуется портфель від непередбачених коливань вартості фінансових активів на ринку в цілому. Незважаючи на появу транс'європейських і пан'європейських індексів, більший обсяг угод укладається все ще з національними фондовими індексами. Ф'ючерси на транс'європейські індекси використовуються тими інвесторами, які мають портфелі, складені з акцій різних європейських держав. Крім індексів на акції, нині вкрай популярною основою ф'ючерсів є боргові індекси, серед яких виділяють наступні групи:
суверенні індекси, складені для окремих держав незалежно від характеру емітента;
забезпечені індекси, складені для забезпечених облігацій державного сектора;
корпоративні індекси, що включають в себе паперу приватного сектора з однаковими рейтингами і т.д.
Домінуючу роль на ринку відіграють ф'ючерсні контракти на процентні боргові інструменти, в тому числі на облігації. В основі операцій з даними ф'ючерсами лежить наступна посилка: ціна на боргові цінні папери змінюється в напрямку, протилежному руху процентних ставок. Таким чином, якщо ставки зростають, курс боргових цінних паперів падає, і навпаки.
Багато біржі пропонують серії ф'ючерсних контрактів на процентні ставки, що охоплюють практично всю криву процентних ставок.
Процентна ставка може розглядатися нарівні з будь-яким іншим базовим активом, оскільки фактично є ціною грошової позики. Тому позичальник, що залучає кошти за фіксованою ставкою, завжди схильний до ризику альтернативних витрат у разі, якщо його конкурент, що залучає кошти за плаваючою ставкою, буде платити менше з плином часу. Однак економічний суб'єкт, який виплачує плаваючу ставку, схильний до ризику її підвищення, що спричинить за собою програш щодо фіксованих виплат.
Валютні ф'ючерси були популярні в минулому, але в даний час займають невелику частку ринку, яка неухильно знижується. Ця тенденція в основному пояснюється переорієнтацією інституційних учасників валютного ринку на позабіржові інструменти хеджування валютних ризиків, а також істотним скороченням торгованих інструментів у зв'язку з введенням євро. [6, c. 15-16]
2. Використання форвардних і ф'ючерсних контрактів в управлінні ціновими ризиками
. 1 Методи управління ціновими ризиками
Волатильність цін на сировинних ринках стрімко зростає, і разом з нею збільшуються цінові ризики. У нашій країні інфраструктура хеджування подібних загроз просто відсутня. Однак Російські компанії, що працюють на світових майданчиках, вже сьогодні можуть користуватися глобальною системою цінового ризик-менеджменту.
Методи управління ціновими ризиками можуть бути традиційними або ринковими (рис. 3). Традиційні методи - це, насамперед, створення товарних резервів і грошових фондів, укладення довгострокових угод з постачальниками і споживачами, контрактне ціноутворення. Також до них відносяться диверсифікація діяльності та ...
