ійного руху і трансформації, що характеризується в економічній теорії терміном оборот активів raquo ;, здійснюється у вигляді певних повторюваних циклів. Під циклом обороту активів розуміється період повного завершення кругообігу окремих їх функціональних груп і видів, в результаті чого вони повертаються до вихідної своєю формою - грошовим активам. Як видно з наведеного рисунка, характеру кругообігу грошових коштів підприємства, авансованих в оборотні та необоротні активи, притаманна певна специфіка, що відбивається на формуванні сукупного грошового потоку. [7, 268]
Грошовий потік підприємства як процес, що забезпечує генерування економічного ефекту. Здатність генерувати економічний ефект є однією з найважливіших характеристик грошового потоку підприємства. Де б не використовувалися грошові кошти підприємства (його капітал у грошовій формі) - в операційній чи інвестиційної його діяльності, вони завжди потенційно здатні формувати позитивний економічний ефект за умови раціонального їх застосування.
Основною формою економічного ефекту, що генерується грошовими потоками підприємства, виступає чистий грошовий потік (різниця між сукупними обсягами позитивного і негативного грошового потоку). Рівень чистого грошового потоку характеризує здатність капіталу в грошовій формі забезпечувати різну ступінь самозростання його вартості.
Грошовий потік підприємства як процес, що відображає форми й обсяги функціонування підприємства на товарному та фінансовому ринках. Формування грошових потоків різних видів нерозривно пов'язане з функціонуванням підприємства на конкретних ринках. Так, основний обсяг надходження грошових коштів у процесі операційної діяльності підприємства пов'язаний з реалізацією його продукції на товарному ринку. Основний обсяг витрачання грошових коштів на сировину, матеріали, напівфабрикати, капітальні товари, що використовуються в процесі операційної та інвестиційної діяльності підприємства, також відбувається на товарному ринку. На фінансовому ринку (у різних його сегментах) підприємство залучає кошти шляхом емісії акцій і облігацій, у формі банківського та інших видів кредиту, а витрачає їх на обслуговування і повернення основної суми боргу, придбання фінансових інструментів інвестування. [7, 265]
Грошовий потік підприємства як процес, здійснюваний з урахуванням чинника часу. Темпи зростання обсягу грошових потоків, а також їх структура за видами діяльності підприємства складаються під істотним впливом фактора часу. Функціонування грошового капіталу в часі завжди являє собою результат обраної його власниками альтернативи - використовувати його в цілях поточного споживання певного обсягу благ або залучити його в подальший економічний процес для отримання цих благ у великій кількості через певний період часу.
Економічна цінність сьогоднішніх і майбутніх благ з позицій власників грошового капіталу нерівнозначна. Економічна теорія стверджує, що сьогоднішні блага завжди оцінюються індивідуумом вище благ майбутніх. Ця особливість економічної поведінки індивідуумів в економічній теорії відбивається терміном тимчасове перевагу raquo ;, суть якого полягає в тому, що за інших рівних умов можливості майбутнього споживання з економічних позиції завжди менш цінні порівняно з поточним споживанням. Для того щоб подолати зазначений стереотип тимчасового переваги і спонукати власника капіталу відмовитися від його використання на цілі поточного споживання, необхідно забезпечити за таку відмову досить вагоме для нього винагороду.
Альтернативні форми тимчасового переваги виникають на всіх стадіях функціонування капіталу в грошовій формі. Відповідно на кожній з цих стадій перед власниками капіталу стоїть дилема вибору, пов'язана з його використанням в часі. [7, 265]
Кількісним інструментом ефективності використання капіталу в часі виступає норма тимчасового переваги raquo ;. Вона визначає співвідношення оцінок індивідуумом споживчих благ майбутнього і поточного періоду. Розрахунок цього показника здійснюється за наступною формулою:
, (1.1)
де - норма тимчасового переваги, виражена десятковим дробом;- Сумарна оцінка майбутніх споживчих благ, придбаних на одиницю наявного обсягу грошових коштів;- Сумарна оцінка поточних споживчих благ, придбаних на одиницю наявного обсягу грошових коштів.
Оптимальність використання грошових коштів у часі характеризується певним критерієм. В основі такого критерію лежить зіставлення граничної норми тимчасового переваги (індивідуалізованої для даного власника капіталу) з граничною прибутковістю капіталу. З позицій цього співвідношення критерієм оптимальності використання грошового капіталу в кожному певному інтервалі часу виступає співвідношення:
, (1.2)
...
